最新「褐皮书」显示美国经济蒙悲观阴影，是否动摇Fed对降息态度值得关切。根据芝商所FedWatch工具，市场目前预期Fed首次降息时间，可能拖到11月或12月。
「褐皮书」提到，「全国经济活动虽持续扩张，但情况仍因产业和地区而异。」联准会12个辖区中，大多回报经济活动「小幅或微幅」成长，仅2个地区回报没有变化。
达拉斯联准银行回报，多家受访企业仍对消费者需求疲弱感到不安，并举出全球地缘局势恶化，让经济面临下行风险。报告指出，「零售支出呈现持平或微增，反映出消费者可自由支配的支出下滑，且对物价的敏感度提高。各辖区回报经济不确定性升高，下行风险加剧，整体展望变得更加悲观。」12个辖区中有8个回报，「职缺微幅增长甚至微不足道」。好几个辖区回报，薪资增幅达到或接近疫前水准。
4月初到5月中这段期间，物价以「温和速度」上涨，受访企业透露，消费者对涨价出现抵制行为。某大型成衣零售商告诉波士顿联准银行，入秋后打算选定部分商品调降售价。
LPL Financial首席经济学家罗奇（Jeffrey Roach）指出，「消费者对价格愈来愈敏感，可能会压缩企业利润空间。消费者持续跟高物价奋战之下，我们应可期待更多折扣和奖励措施出笼。」
然而有迹象显示，通膨压力或将再度復燃。「褐皮书」报告表示，「多数辖区注意到投入成本（input costs）不断增加。」
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