美股风向球 专家揭辉达获利四风险

在AI热潮的助攻下，美股主要指数迭创新高。这意味着：美股后市取决于AI趋势是否延续，更精确来说，辉达营运能否支持其股价。华尔街日报资深专栏作家麦金托（James Mackintosh）日前撰文警告，辉达获利须留意四大风险。

辉达、微软、苹果与Alphabet四家公司今年5月份市值增加逾1.4兆美元，高于标普500指数其他296家上涨股票加总。而这四家科技巨擘市值增长的一半更来自于辉达，显示该AI晶片龙头带起的浪潮主导美股涨势。

但麦金托指出，辉达营运未来可能面临四大风险，首先是AI遭过度炒作导致需求下降。儘管包括国际货币基金（IMF）在内的组织明确表示，AI将为经济带来「翻天覆地改变」，但大语言模型在应用方面仍有其局限。

简言之，AI技术遭过度渲染炒作，想达到宣称能力所需时间，可能远超过买家原先预期。

第二个风险是市场竞争加剧，这势必导致AI晶片价格下滑。辉达虽称霸AI晶片领域，但随着Alphabet与Meta等资金雄厚对手加入战局，加上许多初创公司与英特尔设法追赶，即便后者推出的晶片能力没有那么厉害，应该多少也能限制辉达定价能力。

第三个风险来自辉达最大供应商台积电。台积电可能想提高代工价格，毕竟短期内后者供应商地位很难遭其他公司取代。

最后则是企业观念改变，可能转为依赖规模较小、更客制化的AI模型，而非盲目地追求大型模型，毕竟后者须耗费更多资金。