动力三路并进 营运火力全开

不再独尊显卡散热，动力-KY（6591）深化新布局，动力-KY董事长许文昉表示，2025年因拿到很多欧系工控案，今年出货就会开始起跑，另深耕三年的车用市场明、后年成长也会加速，伴随着伺服器布局跟进发酵，明年显卡营收占比将由今年的8成降至7成，非显卡营收占比拚3成在望。

散热厂吹AI风，连动力-KY也感受到，谈到今年业绩展望，许文昉表示，今年有AI的散热厂业绩都很好，如无AI的，业绩仅持平，因看好AI前景，动力-KY也宣布今年将抢进伺服器市场，且伺服器客户已排定在今年第二季试产。

许文昉表示，AI有分大小型市场，动力-KY聚焦小型，主要出货给品牌厂，最终用户则是中小企业，由于今年才刚起步，全年出货量仍有限，明年估营收占比可望缓步推升至3％～5％。

至于市场正夯的CSP（云端服务供应商），动力-KY尚未切入，但在「慎重考虑中」，许文昉坦言，此市场大者恒大，要跨入，光有技术还不够，还要有足够现金流，因为得讲究「门当户对」，否则「一旦出事，一台要价就一千万，赔得起吗？」

除当红伺服器外，动力-KY也朝车用及工控市场布局，动力-KY在车用布局已三年，目前已通过欧系TIER 1客户认证，预订明年量产，现案子已经慢慢在进来中，至于原本占比不大的工控市场，因2025年拿了很多欧系工控案，预期今年业绩就会启动，并于明年放大量。

动力-KY主力业务仍来自显卡，占比达8成，受限于新旧显卡交接，业绩起伏较大，市场忧心在产品迭代之际，恐会影响第二、三季的拉货力道，对此，许文昉表示，主要还是要看晶片推出的时间，是落在第三季末还是第四季前、后，差别很大，至于新旧交接期业绩会否趋淡？「则未必尽然」，最终还是要看市场需求。因为新晶片出来后，有时旧世代产品会喊停，有时依然续卖，甚且还卖的还很好，端视旧世代产品的性价比而定。

不过整体来说，动力-KY展望今年，仍维持下半年优于上半年、第四季营运来到全年高峰的看法，许文昉估，今年上下半年的营收占比为45比55，全年营收约略持平去年，但期待毛利率往上，至于毛利率可以成长多少？就端视产品组合的变化。