大摩看衰超微 改捧辉达、博通

摩根士丹利晶片分析师摩尔(Joseph Moore)发布研究报告，将超微的投资评等从「加码」(overweight) 下调至「中性」(equal-weight)，指称投资人对于超微的AI业务前景已经过于乐观，不过仍维持该业者目标价176美元不变。他同时建议投资人，应该改买辉达与博通。

超微股价10日大跌4.5％至160.34美元，比目标价低约9.8％。

摩尔在报告中提到，超微在其核心市场的地位虽然日益稳固，不过鉴于投资人对其AI业务的期望过高，令他对于超微是否有能力实现其溢价抱持谨慎的态度。

他还建议寻求AI题材的投资人应改买辉达与博通。摩尔认为，股市现今尚未把辉达最新推出的Blackwell影响考虑进来，并反映在价格上。这也就是说，一旦Blackwell开始投产，辉达的股价应该还有一波上涨行情。

此外，摩根士丹利在另一份报告，则是恢復对博通的加码评级，并且给出了1,658美元的目标价。

摩尔解释，先前他之所以给予超微加码评级，是看好其核心业务在经歷市场衰退之后，将得以加速成长。至于AI则将提供未来的大幅扩张动能。不过随着AI业务已经从次要驱动力转变成主要的驱动力，他却认为超微的营收潜力正面临投资人期待的极高门槛。

超微曾在4月底预计今年的AI晶片销售额将可达到40亿美元，高于公司先前预估的35亿美元。摩尔表示，该业者有能力达到该目标，并在2025年持续增长。

然而投资者对它却有不切实际的期待，预测超微销售可升抵60亿美元，无视该业者不断向外释出讯息，强调它需要时间建立起围绕在新解决方案的生态系统。

摩尔还补充，超微目前正「专注于捍卫市占率、加速路线发展速度，与在定价方面转趋积极」。他说超微被视为重大威胁，是因为它有复制辉达在多云端环境的能力，使得客户能够避免遭到厂商锁定，而无法切换到其他更好的服务。