化学链回温 橡胶族群5月绩昂

化学产业链摆脱2023年低迷，近期吹暖风，低基期外还受益电动车胎需求持续强劲，与东南亚手套復甦等带动，橡胶类股5月营收纷纷缴出双位数增长佳绩，下半年復甦有望更加强劲。

2024年来轮胎需求强劲提升，南港轮胎（2101）拓展非美国市场有成，推升5月营收达8.82亿元，单月营收规模写下美国轮胎关税双反政策以来新高。

轮胎原料方面，供应合成橡胶的台橡（2103）5月营收逾29亿元，创近两年来单月营收新高。碳黑厂国际中橡（2104）5月营收年增11％逾16亿元，带动前五月累计营收转为正成长。

法人指出，年内轮胎与电动车胎需求提升，短期为上下游产业链挹注强劲动能，此外多家企业聚焦电动车胎领域，长期利益有望逐渐反映到业绩上。台橡供应该领域的溶聚苯乙烯—丁二烯橡胶（SSBR）当前已占其合成橡胶产品规模约5％，后续是否有扩产动态受市场关注。国际中橡已将重心转移至环保碳黑供应，避免大陆庞大供给量的竞争。

2024年乳胶去库存速度也优于预期，歷经大陆庞大产能竞争与疫后乳胶手套需求锐减的低迷后，年内东南亚手套厂产能持续有回暖，带动上游乳胶供应商业绩，南帝（2108）5月营收飙增25％近9.5亿元。申丰5月营收1.49亿元、年增52％，连三个月营收年增率超过30％。

东南亚当地亦乐观看待下半年乳胶手套产能復甦势头会延续。马来西亚种植及原产业部近日表示，对于年内橡胶乳胶手套出口规模保持乐观态度，看好该产品復甦下，2024年收入将有双位数增长。