鉅祥飙新产能 爆发期要来了

冲压件厂商鉅祥（2476）近年来转型有成，持续布局车用、医疗产品及扩张产能以提升毛利率及营运动能；旗下桃园观音新厂、中国惠州新厂以及菲律宾厂预计在今年年中后陆续点交、完工，新产能将陆续开出，且上海厂更是接获AI相关应用订单，前五月成长超过5成。

法人预期，随新产能加入，加上工控、车载及医疗营收比重逐渐上升，鉅祥未来营运、毛利率可逐步走高。

为降低消费电子产品占比，鉅祥布局车载、医疗市场已逐步看到绩效。目前车载产品占比从2021年的16％提升至今年第一季的24％，而工程／医疗／其他产品比重今年第一季为33％，至于消费性产品则从2021年的24％降为今年第一季的19％；目标是2025年达到3C、车用和产业设备这三大产品比重各占三分之一。

鉅祥说明，车用相关零组件和产业机械领域积极布建、建置中，这两大类别去年占整体业绩分别为22％和30％，代表分散产业风险效果逐渐显现。

鉅祥强调，智慧汽车发展已成形，各大汽车产业无不致力投入研发，车用电子发展将会是下个世代最重要产业，经济规模若无意外的话将会与传统数位电子产品并驾齐驱，因此模具产业将成为不可取代之关键制程，后续发展值得期待。

展望未来营运，鉅祥指出，桃园观音厂将在6～7月完成点交，下半年冲压件会陆续开出产能；惠州厂及菲律宾厂产能将在2025年陆续开出。

此外，公司将持续提升日系电镀制程，目前电镀制程自制4成，其余6成为外包，之后移往观音新厂后，将引进日系电镀线，逐步拉高电镀自制比例，同时推升电镀产线毛利率水准。

法人认为，随着鉅祥投资的新厂产能开出，加上产品线由消费性转型，工控、医疗及车载营收比重逐步拉升，该公司未来毛利率可望逐步垫高，营运可望出现质与量同步成长的态势，预估2024年下半年到2026年，营运将进入成长爆发期。