耀华低轨卫星板订单旺 毛利率增

耀华（2367）第一季低轨卫星（LEO）用板超标，比重已逾15％，公司将导入第二家低轨卫星客户，可望于第三季放量，耀华也看好，低轨卫星的市场胃纳量够大，年复合成长率高，PCB板主力供应商可望在现有的华通（2313）、耀华之外，客户还可能新增一至二家供应链。

耀华28日召开法说会，法人聚焦低轨卫星板，耀华看好，公司以地面板为大宗，目前处于新旧机种交接期，估8月之后新机种可放量，由于新机採用的板子面积大、ASP高，加上第二季稼动率持续拉升，4、5月自结毛利率已高于第一季，看好第二季平均毛利率持续成长。

除了地面板之外，耀华在单价更高的天上用板亦有斩获，今年第二季导入第二家低轨卫星客户，第三季可望出量，营收占比以整体低轨卫星用板的10％为目标，耀华看好该客户明年出货量将超越今年。

耀华强调，低轨卫星客户通常会出具一整年的营运展望（Forcast），然后依照季度更新或是调整，耀华第三季的低轨卫星订单已经底定，接下来就看客户实际拉货情况。此外，耀华也表示，公司与另一家友厂在HDI、高阶Anylayer竞争多年，供应给客户的产能虽然足够，然而低轨卫星的整体市场胃纳量够大，年复合成长率高，客户不认为只有二家供应链可以满足产能需求，因此有可能会新增一至二家供应链。

耀华第一季低轨卫星营收超过预期，达15％以上，今年将以20％为目标，并维持全年营收逐季成长的营运展望。

至于在汽车板方面，受到欧美对中国电动车启动关税、大陆汽车市场内卷衝击，欧美汽车客户处保守态度，因此下半年汽车板营运与上半年持平，但是汽车销量的消长对传统板、HDI板影响较大，油电车及EV採用的高频板将维持成长姿态。

在AI相关应用，耀华看好AI PC、AI手机明、后年的市场规模，尤其在AI PC上，客户持续推动AI PC的新料号，目前已经逐渐投产，看好其后续成长动能。