经济復甦增温 亚洲非投等债有撑

儘管美国联准会最新褐皮表示近期通膨将继续温和增长，市场对联准会降息的预期再度减弱，今年降息趋势不变，亚洲通膨温和可控且企业基本面转佳，加上大陆接连发布多项优于市场预期的房地产政策，带动中国房地产板块股债价格呈现走升，支撑整体亚债表现，近一个月亚洲非投资等级债券指数上涨1.5％。

日盛亚洲非投资等级债券基金研究团队指出，亚洲非投等债利差仍较过去20年平均水准高，加上平均信贷评级达BB水准，平均年期约为2.5年且殖利率逾10％，评价面仍具优势。基于对中国经济前景的乐观预期，多家机构纷纷上调大陆今年经济成长率的预测，经济正展现出增长潜力。

印尼持续推动经济復甦，预期大宗商品及能源等需求持续，加上房市销售情况稳定且境内融资状况改善，预期相关债券价格将有所支撑，可关注煤炭、能源、金属及房地产公司债后市；印度日前顺利完成国会大选，聚焦基建且2047年实现再生能源扩张等，故持续观察基础设施及再生能源板块之相关标的。

台新新兴短期非投资等级债券基金经理人张玮芝表示，在原物料价格回升、新兴市场企业财务体质仍佳、美国经济亦表现强劲下，支撑新兴亚洲市场企业债表现，大陆7月将召开三中全会，市场预期大陆国内作多政策将集中在这段时间，确保三中全会前大陆经济形势向好，尽可能降低重要风险发生概率，此外，大陆地产政策也表明积极消化库存的态度，有利提振后市经济，进一步带动亚洲企业债的买气。

PGIM保德信新兴市场企业债券基金经理人黄相慈分析，亚洲非投资级债的违约率今年来仅1.6％，反映出包括亚洲在内的新兴市场非投资级债，在企业基本面改善、杠杆下降等，有助于相关非投等债的后市表现。