林永祥专栏－台股高檔震盪格局 聚焦台积电法说

美国联准会主席鲍尔日前在参议院听证会上表示，从近期的经济数据显示，今年第一季以来，对抗顽固通膨已有所进展，如果有更多数据表明，将会增强通膨降至目标为2％的信心。

总体来说，鲍尔的发言仍保持下半年降息的论调，根据芝加哥商业交易所的FedWatch预测，9月降息的机率突破70％。另外，观察影响降息与否的另一项关键-劳动力市场，前周公布美国6月非农业就业人数增加20.6万人，前值下修至21.8万人，失业率则升至4.1％。

进一步观察美国6月非农数据，主要由政府就业支撑，服务业大多出现放缓情况。值得注意的是，劳动参与率月增至62.6％，其中美国壮年劳动参与月增率更达83.7％，创下2002年以来的新高。而失业率持续走高，就业率持平，劳动供给不足的问题将逐步缓解，有利于美国劳动力供需回归平衡。

将时空背景拉回台湾，国发会公布5月景气对策信号综合判断分数为35分，主要受惠于AI应用需求爆发，连续两个月都亮出代表景气趋热的黄红灯，景气復甦有利于支撑台股底气。此外，全球终端商品市场也有望復甦，有利于国内出口成长动能，企业展望不看淡。

回顾前周台股盘势，在台积电、鸿海、联发科等电子权值股的带动下，加权指数一路创新高，更攻上24,000点大关。从技术面观察，从5月加权指数站上5周均线后，已连续11周未跌破。且5日、10日、月均线呈现多头排列，指数沿着5日线上扬，即使上月底曾短暂跌破10日线，但随即收復，因此在指数未跌破前周低点的情况，都视为强势格局，以多头看待，不预设高点。

市场方面，台积电在18日将举行法说会，AI是这波大涨的关键因素，在AI先进制程领域占有一席之地的台积电，市场法人将关注三大重点，分别是AI人工智慧相关需求、先进封装涨价议题以及明年度资本支出的看法，这将是研判AI市况的一项重要关键指标，势必将影响相关科技股的走向。

在投资布局上提醒投资人，即使基本面无虞、景气逐渐復甦、企业展望佳的情况，并没有对市场看坏的理由，但涨多就是利空，还是得留意市场评价过高、获利了结卖压的回檔风险。未有持股者建议拉回再布局，并以需求前景明确的先进制程、AI伺服器、散热等题材为优先布局产业。

除此之外，一般投资人也能使用股债ETF配置的投资策略，分散产业、个股的投资风险。股票型ETF宜选择具备长线的题材，较受市场资金青睐，如拥有低碳筛选因子的ETF，随着各国开始徵收碳税，具备低碳能力的企业营运较不会受到衝击，而影响股价。

债券型ETF则是作为降低投资组合，因股市逢高带来的波动风险；可以选择存续期间较长之债券，有利于降息循环带来的资本利得机会。虽然股债配置是进可攻退可守的策略，但也须留意降息速度以及市场变化，以及个人风险承受度，再去调整股债配置比例。