台积坐拥双利多 大摩首选抢买 目标价1,220元

股价两个交易日呈大涨、大跌两样情，摩根士丹利证券指出，台积电身为台股优质股，更有晶圆代工涨价与AI资本支出续上扬利多加持，股价回檔后散发投资吸引力，重新列为投资首选（Top Pick），推测目标价1,220元。

摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿指出，半导体族群最近遭严重卖超，台积电以2025年每股税后纯益（EPS）作衡量基准，本益比降至16倍，考量优异营运执行力与财测前景，认为台积股价现阶段极具吸引力。

云端服务供应商（CSP）上调对AI资本支出，可支撑台积电CoWoS产能2025年翻倍的预期，且透过向客户涨价，可实现毛利率续升的愿景。考量以上，摩根士丹利重新把台积电列为半导体族群投资首选。

花旗环球证券台湾区研究部主管陈佳仪强调对台积电的乐观看法丝毫没改变，辉达产品延迟等议题令股价大幅拉回，实反应过度。在强大的AI GPU与加速器需求外，来自CPU、智慧机系统级晶片（SoC）先进制程订单动能同样稳固。

花旗环球预期，台积电的上檔空间不仅来自单位售价提升、产品组合优化，也会得到毛利率扩张的贡献。花旗环球给予台积电1,500元高檔推测合理股价预期，相比目前股价位阶上檔空间超过6成，摩根大通、麦格理证券也送暖，维持1,200元与1,295元股价预期。

针对晶圆代工制程涨价，大摩先前多次精准预测，引领市场讨论风向。台积电近期确定AI半导体与CoWoS将涨价1成，通用伺服器与网络的HPC相关应用涨价6％，智慧机与消费性电子产品调涨3％。另据大摩供应链调查，台积电可能会给成熟制程客户折扣，将带动台积电成熟制程产能利用率提升，抵销单位售价下滑影响。

外资看好积电获利将连年上升，今年EPS为41.95元，明后年各是52.66元与67.26元，每年以多赚超过一股本速度增长。

台积电6日在国际资金大买超3万张挹注下，火速扮演反攻领头大将，盘中差一檔碰触涨停价位，终场大涨近8％、收880元，收復900元大关近在眼前；外资连二天合计大举卖超765亿元，6日大举回补265亿元。