操盘心法－跌深反弹结构未变 严控持股水位

就全年至8月9日全球股市报酬率来观察，腰斩再腰斩只是基本，美股费半、那斯达克指数涨幅仍在1成附近挣扎，日、韩股市则猪羊变色成全球后段班，而台股意外跃居全球第一（年报酬仍逾15％）；惟目前全球风险资金处于强烈去杠杆氛围，台股仍有面临基期偏高的调整压力。

美国7月非农就业数据不佳（仅11.7万人）及失业率持续攀升（达4.3％），确实让市场陷入某种程度的衰退焦虑，不过，却反而强化联准会（Fed）结束本次升息周期的决心，主席鲍尔已在7月的FOMC会议上高调宣示最快9月启动降息，而代表华尔街对Fed政策利率预期看法的FedWatch更透露市场乐观氛围，全年降息次数从先前仅剩一次再度重回三次，其中有两次更是一口升息2码。

在Fed正式打开降息大门，而先前公布第二季GDP成长率高达2.8％，美国经济衰退机率仍低的情况下，预期下半年全球股市走势虽难脱颠簸，但就此步入空头的可能性应该还是不大。

今年美、台、日、韩涨跌结构相似度极高，均由少数大型科技股（AI相关）决定行情大方向，预料这次全球股灾能否否极泰来仍将由他们决定。不过，观察投资AI最用力的微软所公布来自AI贡献的营收少得可怜，显示现阶段AI商业获利模式仍不明朗，后续投资人势必拿放大镜检视四大CSP业者的AI获利贡献已经可以预料，下半年操作难度是越来越高。

盘势分析与投资策略：本次全球股灾衝击在日圆止升回贬带动日股强弹下暂告一段落，而台股也有惊无险守住两万点大关同步上演跌深反弹行情。不过，相较目前美股费半陷入年线攻防战，而邻近日、韩股市失守所有均线并受制年线反压，目前台股确实有基期相对偏高的问题。此外，近日全球股市忽多忽空大幅波动，行情惯性不佳亦难驱动多方积极追价，对于指数再次回测前低打脚的可能性不能完全排除，持股水位暂宜保守。

抢反弹应该是现阶段短线操作主轴，就选股上来看，AI概念股中的IC设计、组装、机壳、散热、PCB、半导体设备（台积电供应链为主），是未来台股反攻火车头，许多个股估值经过本波急跌修正后相对亲民不少，可趁近期营收、季报公布检视基本面，逢低布局汰弱留强；另外，政策重点扶植的风电、重电、军工及生技股等，应该也有表现机会，亦可择机介入。