操盘心法－AI动能强劲 掌握波动机会买进

总经与市场观察：近期美国公布的消费者物价指数（CPI）及生产者物价指数（PPI）数据均呈现通膨持续降温趋势。在9月17～18日举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议前，8月CPI数据可能进一步下滑，主要由于8月以来美国汽油零售价格月增率较7月下跌，加上房租和核心商品价格变化，预计8月CPI月增率或较7月略降，年增率受高基期影响，可能持续下滑，使9月FOMC会议降息机率大增。

市场目前聚焦于9月是否降息1码或2码，而8月非农就业报告将成为关键因素。若通膨持续降温且经济未急剧恶化，预计联准会9月会议将降息一码，开启新一轮货币宽松政策。

筹码面显示，大盘浮额清洗告一段落，筹码趋于稳定。近期成交量缩但指数上涨，加上外资期货空单未见大幅增加，市场气氛转趋乐观。技术面分析显示，台股已回补向下跳空缺口，且5日线向上穿越10日线，技术面转强。短线在半年线到季线间震盪，待月线翻扬、类股结构转强后，台股有望挑战收復季线。值得注意的是资金转向中小型股，以内资为主的柜买指数表现相对强势，在跌破年线后呈V型反转，各类股呈现轮涨态势。

检视第二季财报，上市柜公司获利连续三季正成长，第二季盈余较上季增长18.7％，较去年同期大幅成长36.3％。其中，电子业已走出淡季，第二季获利较上季增长18.5％，年增30.4％，增幅明显扩大；获利成长集中在半导体、电子零组件、电脑及周边等族群，主要受惠AI、HPC需求旺盛挹注成长动能。

随着辉达（NVIDIA）将于8月28日公布财报，市场焦点重新聚焦AI概念股；儘管辉达Blackwell系列晶片传出递延，但据悉B200设计问题已通过修改解决，GB200 NVL72预计年底前可小量出货，在此期间的营收空窗预计将由H200、H20的强劲订单弥补。NVIDIA目前在市场上的竞争优势明显，短期出货递延预计不会对其评价造成重大影响。另为因应AI需求，台积电计划在2024年将先进封装产能翻倍，2025年再度大幅扩增，持续看好AI浪潮推升先进封装需求，预期CoWoS概念股至2026年的成长趋势明确。

此外，被动元件第二季盈余表现优于预期，展望后市，受惠于日圆升值以及AI需求扩及被动元件，下半年将延续成长动能。而随着9月iPhone新机即将上市，供应链开始拉货，第三季PCB、镜头等零组件需求强劲，另多家手机大厂于下半年推出折迭新机，折迭手机供应链亦为投资重点。传产方面，自行车产业受惠于中国大陆户外骑乘需求回升，产业復甦已现曙光，亦可留意。

投资建议：市场焦点重新回到AI概念股，辉达及台积电是否能站稳季线支撑，是台股后续强弱的重要指标，看好HPC、先进封装、高阶电源、散热、低轨卫星，以及政策面关注之重电、生技等。短线金融市场变数仍多，中东局势动盪与美国经济趋缓疑虑，资金轮动快速，将进入震盪整理格局，建议可分批进场，以降低单一时点入场的风险，才能在波动的市场中寻找投资机会。