经济成长转强 亚债买气翻红

瑞士隆奥亚洲价值债券基金经理人Dhiraj Bajaj表示，现在的经济情势，成熟市场如美国和欧洲，近三年成长已经趋缓，亚洲除日本和大陆市场转强中，进入成长向上的周期，特别是印度和东南亚，是全球成长最快的地区。目前亚洲信用市场的基本面仍属新兴市场中最为稳健，景气循环也相对成熟市场处于上升阶段，未来相当看好亚洲债市表现。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华．波克指出，防御型资产仍具备吸引力，而市场波动与修正若时间更拉长或幅度更加大，将更掌握机会将投资组合调向中性，即股债均衡配置。

目前市场对联准会降息已有充份预期，投资人反而应对长债殖利率回弹造成的震盪做好准备。此情境下团队看好偏短天期的高品质企业债，因其仍能提供相对较高且稳定的殖利率收益，惟考量目前利差已紧，如遇景气下行或市场震盪恐无法提供太多缓衝保护，因此纳入防御型美国公债仍有必要。

非投资级公司债虽可优先受惠金髮女孩经济，但在高资金成本压力下，企业赢家与输家获利表现分歧加剧，凸显精选持债重要性。整体而言，现阶段建议採取公债、投资级公司债、非投资级公司债各约三成的精选收益复合债配置，做好迎接联准会降息行情的准备。

日盛亚洲非投资等级债券基金研究团队认为，多数亚洲企业和金融机构公布的收益显示出坚韧的基本面、稳定的杠杆率和良好的流动性。亚洲非投资等级债券近期近期无违约案，大陆人行7月下调7天期逆回购操作利率，显示货币政策加大宽松力道，联准会考虑于9月调降利率，市场预期印尼央行第四季仍有降息空间，主要央行货币政策更趋宽松，有望支撑整体亚债后市表现。