AI带旺 川湖、南俊权证闪亮

AI创新应用如火如荼展开，加上辉达GB 200预计第四季开始扩大出货，随着终端客户群对于AI需求有增无减，法人看好将带旺AI链营运动能，川湖（2059）、南俊国际（6584）等导轨厂商营运向上可期。

辉达GB 200属于机柜式AI伺服器，所对应导轨规格改变，主要为1U、2U等低U数导轨，目前川湖已具备RVL资格，而南俊则即将获RVL资格。市场预期，2025年GB 200导轨主要由川湖、南俊供应，预期GB200导轨市占率分别为70％、30％，在GB 200放量出货情况下，有利业绩表现。

原先市场大多预估2024、2025年一般型伺服器全球出货量仅小幅成长，不过，经供应链调查，用于一般同服器平台如Intel Eagle Stream等导轨，其报价与先前平台相比具有双位数程度涨幅，且用于下一代伺服器平台的导轨，报价也与Eagle Stream平台导轨相比有双位数上升幅度。

因此，虽然2024、2025年一般伺服器出货量成长可能较有限，但随着Intel Eagle Stream、AMD Genoa等平台渗透率逐渐上升，且2025年新伺服器平台如Intel Birch Stream、AMD Turin等出货有望逐渐增温，预期一般型伺服器导轨对导轨厂商而言仍是2025年重要营收来源。

法人分析，目前川湖独家供应H100、H200的7U、4U导轨，显示川湖技术成果与产业领头羊地位，但需求端如四大CSP等业者一向不让特定厂商在供应链中具有独供角色。整体而言，看好川湖全球同服器导轨龙头地位稳固，南俊国际也紧追在后，从H100、H200世代落后，到GB 200世代打入供应链，成长力道可期。

此外，南俊国际4U导轨产品即将进入量产，而7U导轨则有望于今年底、明年初进入量产阶段，预期川湖2025年在NVIDIA 4U、7U等高U数AI伺服器导轨整体市占约90％，南俊达10％，CSP主要市场份额预估仍由川湖获得。