降息持续下，行情回到合理水准区间 殖利率校正回归 优质债得利

美国总统大选揭晓，近期红潮势力提前反映，带动美债殖利率大幅走扬，美元转趋强势。投信法人指出，从各投资机构研究报告观察，美国至明年底仍可望有降息4～6码空间，过度反映的美债殖利率仍将校正回归，金融市场波动、美债殖利率弹升，可把握优质债券相对较佳进场卡位时机。

第一金美国100大企债券基金经理人林邦杰表示，美债表现除了提前反映共和党红潮来袭的可能性，同时也在消化降息循环启动前，市场过度乐观的降息速度预期，一边过度悲观提前反映，一边则是消化原先过度乐观的预期，预期美债殖利率将修正回到未来市场预期降息持续下，债券殖利率的合理水准区间。

9月联准会启动预防性降息循环，过往美国在首度降息启动后，债券殖利率通常呈现趋降走势，这次美债殖利率在首度降息后大幅反弹，市场虽对近期通膨上扬略有担忧，但整体水准仍在疫情爆发后区间，无碍联准会持续降息循环，逐步贴近中性利率水准，投资级债券仍可望受惠殖利率下行价格反弹。

兆丰美国企业优选投资级公司债ETF基金研究团队认为，美国大选后的市场，投资人更期待既有利基、表现更能平稳的题材，当债券价格受到利率与存续期间的交叉影响下，估计当市场利率降息1％，平均存续期间13年的债券价格有望达到13％的上涨空间。

兆丰投信强调，目前市场预期未来每次FOMC会议，皆可望降息一码的机率仍高，当货币政策宽松方向确定，未来金融市场进入降息循环后，长线仍有利债市保持多头格局。

台新美国20年期以上A级公司债券ETF研究团队分析，市场2024～2025年两年共约有降息8～10码空间，将为美国债市迎来大多头行情。其中，长天期债券存续期间长，未来若市场利率走低，相对短天期债券具资本利得优势，涨升行情更值得期待。

元大投信预期，现阶段债券ETF具备债息收益与潜在资本利得两大投资主轴，通膨增速显然受控，联准会立场聚焦降息步调与幅度，利率再走升风险有限，持续创造进场债市有利基础。