「债」现波动 短天期投等债 绩效佳

因美国大选不确定性以及川普当选下一任美国总统，使美债殖利率走升，10年期公债殖利率近期衝高，长天期美债指数今年来绩效跟着滑落，但短天期债相对维持平稳。

统计至11月15日，美国10年期以上公债指数今年来跌4.1％，1～5年期美公债指数上涨2.89％；美国投资等级公司债指数1～5年上涨4.89％、10年期以上公债指数则只上涨0.15％。若以波动度来看，短债年化波动度都小于2.4％，但10年期以上的长债波动都来到10％～12％，显示短期债券波动度小，中长债波动度则较大。

復华全球短期收益基金经理人黄媛君表示，长天期债券价格易受通膨预期及财政赤字影响，川普就任后的政策变动可能会带来不确定性与波动性，但因目前美国联准会利率政策高出通膨率约2％多，儘管，降息步调虽可能较之前预期的放缓，但2025年降息趋势仍在，预期短天期债券最直接受惠。

美国投资等级公司债信用风险相对低，目前指数殖利率约5％以上，仍在长期相对高位，加上美国10年期公债殖利率只比2年期高出13基本点，短债有相似的息收、较低的价格波动优势，可提供做为债息累积较佳的资金出路。

对投资人目前该选择短债或中长期债？统一投信新金融商品发展处资深副总经理张美媛指出，如果愿意且可以承受波动的投资人，投资中长期债券有投资利得可以期待；若是投资属性保守的投资人，短债波动小，则可以稳收益。

中信投信美债20年（00795B）基金经理人张瓈尹认为，长天期债券基本上因仅有利率风险，在降息循环中受惠最大，尤其当景气是否陷入衰退，不确定风险提高之际，高评级公司债因为有信用风险溢酬，因此利率较公债高，其收益也较公债佳。