外资回补 长荣航、长荣逆势涨

11月来台股大黑马-长荣航（2618）、长荣（2603）26日外资分别回补2.55万张 7,393张，带动股价分别上涨1.05元收41.2元，及上涨1.5元收229.5元，均逆势台股走扬，催化利多为第三季财报惊艷法人、高现金殖利率题材及明年营运维持高檔不坠。

长荣航儘管客运淡季到来，但考量预计增班北美西雅图航点，加密航网及復飞日本青森，又受惠年底感恩节、圣诞节货运传统旺季到来，与电子商务需求畅旺及AI、新能源组件占比上升，预期运价高檔下，国内法人预估第四季合併营收将持续季增及年增，又在国际航空燃油价格维持低檔的助攻，单季EPS将超过1元，全年EPS有望达5.2元。

展望2025年，长荣航明年第一季增班曼谷，配合大阪世界博览会登场，于4-10月新增桃园-神户每周2-4班，并与波兰航空联营台北-华沙，且明年11月初新增每周一班客机至北美第9航点德州达拉斯。

长荣航透过增加航点，而货运受惠AI产品、电商包舱包机的长短急单不断、运价预期持续高檔中，预估2025年合併营收2,180.9亿元、与今年相当，航空燃油维持低檔，SAF使用比率比预期低，上修毛利率至25.5％，EPS为5元。

长荣26日股价逆势走扬，受惠川普25日宣布明年1月20日就任当日将签署行政命，对墨西哥、加拿大徵收25％关税，大陆额外徵收10％关税，报復毒品及边境移民等问题残害及影响美国，直到问题解决为止。

预料海运业者的客户将会赶着出货，有望催化运价走扬，有助于长荣第四季业绩成长。同时美东可能发生罢工，支撑运价高檔不遂，随着2025年运力超额供给减少，产业秩序可望逐步好转。