双鸿、晟铭电 权证蓄势衝

AI伺服器将持续扩大出货量，机壳和散热成为台厂关注焦点，包括双鸿（3324）、晟铭电（3013）都被看好营收将逐季成长。而在高阶AI伺服器全面採用水冷散热后，双鸿水冷产品将有三位数暴发式成长。

受惠于AI伺服器对水冷散热的需求，双鸿前三季税后净利14.26亿元，年增4成，EPS 16.05元。第三季产品组合中，伺服器比例提高到42％，在水冷散热渗透率不断提高下，2025年伺服器相关产品营收将年增130％以上，成长力道胜于往年。

双鸿预估，2025年伺服器比例将提高到60％，笔电和桌电合计占比25％、VGA显卡为13％。今年第四季和明年第一季的成长幅度，要视水冷产品的表现而定。水冷系统中，双鸿主要出货水冷板、分歧管，其中水冷板的出货数量多，而分歧管的技术难度较高、毛利较高。

晟铭电自结10月EPS 0.26元，前三季EPS为2.17元，累计前十个月EPS 2.43元，优于去年全年。随着AI伺服器产品出货增温，11月营收将优于10月，而在水冷机柜加速出货下，第四季营运展望乐观，明年AI伺服器水冷机柜更将有大幅度成长。

法人指出，晟铭电GB200机柜已进入量产打样阶段，年底前放量出货，分歧管和1U／2U机箱，也进入打样阶段，并且看好AMD併购ZT后，带来潜在机柜需求。