外资不安 韩国折价更难摆脱

韩国总统尹锡悦3日晚间宣布紧急戒严，虽然凌晨便遭到国会迅速否决，但《华尔街日报》（WSJ）分析，来去匆匆的戒严可能让海外投资人留下负面印象，削弱韩国投资标的吸引力。4日韩元和韩股双双重挫，台股则不受影响，持续本周涨势。

受戒严风波影响，韩国综指4日下跌1.4％至2464点。惟台股表现强劲，丝毫不受韩国影响，延续涨势，台积电涨1.42％、指数上涨227点，终场收于23255点。当日韩元兑美元大幅下挫近3％，之后略有回升，4日报1美元兑1418.2韩元。韩元兑新台币匯率一度触及44兑1，兆丰银甚至紧急关闭换匯系统，宣布解除戒严后反弹至43前后。

至于是否该逢低囤韩元？匯银主管表示，韩元虽然重贬，但因并非主要流通货币，在台甚至只有40兑1的匯率，相当不划算。相较韩国当地42兑1的行情，民眾可保留至当地换匯或直接刷卡更加合适。

瑞穗证券亚洲宏观研究主管瓦拉丹（Vishnu Varathan）分析，戒严风波造成投资人对政治风险深感不安，让韩国资产更难摆脱「韩国折价」（Korea discount），即韩企股价较他国同类企业为低的现象。他表示，由于韩银已于10月降息，在韩元震盪的情况下，现在更难在刺激经济与维持稳定之间寻求平衡。他预测在国内局势明朗及川普新政策公布前，韩国资产未来几个月仍将表现惨淡。

而科技业瞩目的转单问题，国泰证期顾问处专案协理蔡明翰表示，台积电以高阶制程为主、目前产能满载，转单效应有限。PGIM保德信亚太基金经理人曾训亿则解读，因三星、海力士记忆体生产都集中于韩国，尤其AI伺服器的高频宽记忆体以二厂为主，美光有望因此受惠。

本土法人指出，三星、LG都是全球面板主要供应商，若转单至大陆生产，台厂的面板驱动IC技术优势将具备高度竞争力。