REITs拥三利多 掌握进场时机

投信法人分析，目前美国REITs拥多项利多，总体面，受惠美国降息效应开始发酵；资金面，市场资金轮动回补过去长期卖出的REITs产业；产业面，上半年整体产业落底，下半年多数产业开始好转，获利开始恢復正常水准。投资人可留意相关投资机会。

台新北美收益资产证券化基金经理人李文孝指出，美国REITs目前股价/现金流比尚在五年偏低水准，预期此波联准会降息将持续至明年底，有利于评价推升持续到明年，加上REITs产业本身的復甦，RMZ指数（美国REITs指数）有机会向上挑战1,600点，与现在位置相较，约有2成上檔空间。

李文孝表示，本次联准会降息因素与2019年比较类似，亦即通膨持续下降而非经济陷入衰退，前一次降息后三个月指数上涨7.9％，显示降息后对REITs股价的确是有帮助。

就基本面分析，REITs次产业展望普遍正向，其中，资料中心大幅受惠生成式人工智慧推动超大规模需求，前三季租赁再创歷史新高，凤凰城、亚特兰大、芝加哥的装置容量持续创新季度纪录，此外，AI伺服器支出超出预期，预计今年主要云端业者伺服器资本支出将成42％，至1,770亿美元，明年再增加14％，龙头业者将持续受惠，今年订单量皆已达新高水准。

復华全球资产证券化基金经理人张正宇表示，REITs迎来降息循环顺风，有利资产评价修復及股息成长表现，加上REITs等非科技业有机会因基期较低，受惠资金类股轮动而有补涨机会，成为第四季在债券、科技股之外的投资配置选择。

日盛长照产业收益不动产证券化基金研究团队指出，市场预期，本轮联准会降息循环下的REITs走势可能相似于美国1999～2003年联准会降息周期中的表现，歷史经验来看随当时利率走低期间，美国REITs相对于美股的回报率累计达到六成左右，且多头涨升期间更拉长至2年多，显示当市场利率持续下降，REITs将是长期看多的配置好选择。

富兰克林华美全球基础建设收益基金经理人陈美君表示，儘管资本市场近期波动，但AI发展仍为主要趋势，持续建置资料中心。另外，推动低碳发展所需的绿能需求，也推升着基建类股的发展。

匯丰超核心优化多重资产基金基金经理人杨博翔指出，未来随着联准会逐步降息而缓降缩表的机率高，基础建设类股重回稳健基本面之时，建议投资人可配置于基础建设等具有防御性的行业。