载板业淡季 11月营收吹冷风

淡季效应发威，载板四雄臻鼎-KY（4958）、欣兴（3037）、景硕（3189）及南电（8046）11月营收呈月减1.49～8.55％走势，从年增率观察，臻鼎-KY及欣兴则成长3.15％、9.96％。法人指出，载板拥两大利多，包括AI伺服器带旺高阶载板需求及ABF载板朝向大尺寸且多层板趋势发展，2025年中低阶ABF载板价格竞争恐延烧，高阶ABF（包括AI GPU、AI ASIC和HPC载板）价格有优势。

臻鼎-KY 11月营收194.34亿元，年增3.15％、月减8.55％，创歷年同期次高；累计前11个月营收1,559.18亿元，年增14.05％，写歷年同期新高。展望今年营运，臻鼎期盼第四季将是今年营运高峰。

臻鼎表示，11月营收维持年增，主要受惠非行动通讯相关业务保持稳健成长，其中电脑消费实现双位数年增，同时IC载板及车载/伺服器/基地台，皆创下歷年同期新高。

整体而言，臻鼎仍预期第四季将是今年营运高峰，全年营运表现将较去年成长；此外，明年在多项产品升级与订单斩获挹注下，营运表现可望再创新高。

欣兴连续4个月站稳营收百亿元门槛后，11月营收仅95.84亿元，月减8.55％、年增9.96％；不过，累计今年前11个月营收达1,060.56亿元，年增10.65％，已经超越去年全年营收。

由于消费性需求疲弱、加上产品原物料短缺订单下滑、年底出货调整等因素，欣兴预期第四季营收呈现季减；惟长期而言，仍看好AI相关动能，目前以提高产能及良率来满足订单需求。

景硕受消费性产品包括PC/手机表现低迷拖累，11月合併营收25.21亿元，月减2.17％，年减0.38％；累计前11月营收275.89亿元，较去年同期增加13.16％。法人预估，在高阶ABF载板助威下，2025年整体ABF载板需求将有所改善，除伺服器和PC/NB復甦，AI和HPC应用也持续走高。

南电11月营收25.77亿元，月减1.49％、年减15.1％，累计前11月营收296.06亿元，年减25.19％。法人指出，受消费性不振影响到BT及PCB订单，但公司持续抢进AI伺服器载板，目前已通过国际大厂认证，2025年渗透率有望提高。