美元续强？ 外银：明年盯2关键

美元在川普当选总统后续强不变，但外银指出，美元升值背后其实是周期性、财政和美国政治力量的结合所推动，不完全是川普的事，及美国经济层面因素，可能影响美国联准会的降息预期，短期美元仍相对强势，但明年若金融不稳定及美国双赤字问题，可能对美元造成压力。

滙丰环球私人银行及财富管理北亚首席投资总监何伟华表示，美元升值是受到周期性、财政和美国政治力量的结合影响。在以往的美国总统选举后，美元往往会增强，这次也是如此。川普的胜利也有助于美债殖利率上升，因为美国经济相对强劲，市场对联准会在未来几个月内可能降息的预期有所减少。即便在全球经济衰退时，美元是一种在逆周期趋势中持续受益的货币。

法国巴黎银行财富管理分析，未来一个月匯率的利率差距将成为主要市场驱动力，预期联准会政策利率将高于先前预估，欧洲央行可能採取超出预期的降息幅度，将使美元相对于欧元有更大的利差优势，美元将持续走强。

星展集团认为，近期美元回归多头，但这不全然是川普的事，市场已开始质疑联准会降息的意愿和能力，即使没有川普的政策，最新数据也显示，经济强劲成长约2.5％；通膨仍远高于联准会2％的目标，以及劳动力市场依然强劲，显示宽松政策的紧迫性并不高，让联准会有等待空间，随着最终利率提高的预期上升，成为美元多头的因素。

中期看来，美元可能有一些利空因素，首先，若资本市场崩溃或美国公债发行量急剧膨胀，美元可能面临压力，其次，近年来美元的武器化使得全球央行在寻找替代资产，虚拟货币和黄金日益高涨，若川普政府在地缘政治问题上採取更为强势的态度，该情况可能进一步加剧。

最后是美国双赤字问题，近年来美国财政赤字占GDP的比例一直维持在5％～6％，为弥补这些赤字而发行的美国公债中，有1／3是由外国买家购买的，美元供应来自于美国经常帐赤字，美国经常帐赤字占GDP的2％～3％。若川普的关税成功地压缩进口、降低贸易和经常帐赤字，则世界其他地区可回收的美元将会减少，美元的前景值得怀疑。