GB200生命周期恐缩短 外资：业界对GB300兴趣高

海通国际调查发现，GB200系统层面量产慢于预期，到年底前仅会有极少量产出，而且因为GB300预计于2025年的6、7月推出，其规格更为强大，配备BBU与电容匣、使用更多水冷板与UQD快接头等，因此，GB200机架在2025年第一季可能也仅有约3,000柜小幅量产，整体而言，GB200的产品生命周期较短。

根据海通国际的供应链调查，主要客户（如：微软），已将GB200 NVL 72明年上年与2025年全年需求量下修至1,500～2,000柜、5,000～6,000柜。再加上像是甲骨文、亚马逊等客户转向B200 HGX伺服器，推断2025年上半年GB200出货量维持低迷。机架层面，海通国际认为客户更青睐GB300，最新估计GB200／GB300 NVL 72总量将为4.4万柜，低于先前预期的5.1万柜。

海通国际进一步分析最近AOSL电源管理IC（PMIC）传闻，认为辉达在GB300使用自家设计的PMIC，相信供应链清单上只有AOSL、MPS二家供应商，该专案也已经进行近一年时间，供应商的地位应十分稳固。

此外，海通国际近期前往美国拜访多家科技业、领导级AI公司专家的考察结果显示，AOSL经营管理阶层对其Blackwell商机与产品质量深具信心，因此，海通国际认为，AOSL至2026年，有望达成约10亿美元营收与超过30％的毛利率。

附带一提，海通国际的美国之行还显示，多数企业认为AI扩张法则将延续，云端服务提供商（CSP）2025年资本支出仍将保持强劲，而且AI应用已开始拓展至商业领域，多数公司对前景持乐观态度，另外，各家公司均认为机器人将成为下一个成长引擎。