投资新时代 台湾REITs迎向千亿规模

KPMG安侯建业联合会计师事务所于日前举办「不动产证券化投资」研讨会，探讨台湾不动产证券化REITs市场发展，并借镜新加坡经验，剖析法规和税务重点，会中邀集产官界及国外专家，提供投资人最新市场资讯及投资策略。

本次研讨会邀请中华民国证券投资信托暨顾问商业同业公会理事长刘宗圣、中华民国信托业商业同业公会秘书长吕蕙容以及KPMG台湾所执行长施威铭、KPMG新加坡所合伙人胡倩仪和林邦耀、国泰投信协理吴惠千、KPMG毕马威不动产顾问副总经理林升恒、乐富一号不动产投资信托基金总经理林超骅及协合国际法律事务所合伙律师谷湘仪，从不同角度探讨台湾不动产证券化的发展趋势，并提供投资人最新的市场资讯和投资策略建议。

降息与AI驱动REITs投资热潮

不动产投资信托REITs作为一般民眾接触房地产投资的便利管道，过去几十年于全球蓬勃发展。近期，因降息与人工智慧技术推动资料中心的成长，使相关REITs商品成为投资热门。KPMG安侯建业执行长施威铭表示，自2003年「不动产证券化条例」公布实施，已超过20个年头，台湾不动产投资信托基金（REITs）总共发行有10檔，经过歷年来的清算后仍有6檔，目前市值约新臺币700多亿元，占台股市值仅约0.12％，相较于周遭市场发行数量较少、规模也较小，如日本共有58檔REITs，市值约新臺币3.2兆元，占日股市值1.6％；新加坡共有40檔REITs，市值约新臺币2.3兆元，占新加坡股市约12％，可预见台湾REITs市场仍有很大的发展空间及潜力。

REITs 2.0简化申请流程鼓励四大基金参与

协合国际法律事务所律师谷湘仪从现行基金REITs的修法草案出发，介绍REITs双轨制，并从法规的角度分析 REITs市场现行发展的困境。她认为，台湾REITs市场发展停滞不前的主因是法规的诸多限制，这些限制使得 REITs商品难以发展。现行REITs对于投资标的之限制，包括对投资开发型不动产之限制，及难以被归类为不动产之基础设施，包括太阳能或风力发电之电厂等无法作为RETIs的投资标的。纵使在现行基金型REIT的修法草案，亦限制REITs投资住宅，可能影响将来REITs对长照园区或社会住宅等标的之投资。建议法规可增加除外条款，保留REITs投资标的之弹性，针对台湾REITs市场的未来展望，谷湘仪建议，应简化REITs的申请流程，并积极推动REITs与资本市场的接轨，保障投资人权益。

此外，也应鼓励四大基金投资REITs市场，以提升市场的流动性。谷湘仪认为，台湾REITs的发展应朝着REITs 2.0的方向迈进。这不仅仅是增加一个不动产投信管理架构的问题，更需要对现行REITs的各个层面进行全面性的检讨和调整，包括募集程序、管理程序、投资标的、关系人交易、资本利得分配、海外投资等方面。

台湾REITs市场的发展需要各方的共同努力，政府应积极完善REITs的法规环境，简化申请流程，提升市场效率。业者应积极提升管理能力，开发多元化的REITs商品，满足投资人的需求。投资人也应更加了解REITs的特性，积极参与REITs市场的投资，共同推动台湾REITs市场的发展。

KPMG新加坡所合伙人林邦耀表示，新加坡第一个房地产投资信托基金CapitaLand Mall Trust于2002年成立并上市。到目前为止，共有49檔REITs上市，其中10檔已被清算或合併。

林邦耀指出，新加坡REITs市场的成功，归功于完善的法规环境、多元的投资标的、以及稳定的经济表现。他建议，台湾可以借镜新加坡的经验，积极发展REITs市场，为投资人提供更多元的投资选择，并促进不动产市场的发展。

台湾REITs市场正站在转型的关键时刻，期待未来台湾REITs市场能够蓬勃发展，成为投资人参与不动产投资的重要管道，并为台湾经济的发展贡献力量。