川普2.0美经济前景 投行看好

2025年进入「川普2.0」时代，市场担心变数不断，但华尔街投行高盛与摩根（JPMorgan Asset Management）仍看好今年的美国经济，认为在川普的亲商政策下，劳动市场强韧且薪资增长，消费支出稳健，GDP成长率将优于预期，此外联准会（Fed）降息幅度会比预估要大。

高盛经济学家针对美国2025经济展望发布报告，提到AI热潮及联邦奖励措施，料带动内需消费和企业投资，美国经济今年料有2.4％成长率，超出市场普遍预期的2％。

拜实质所得劲增、劳动市场强韧、股市上涨带来财富效应所赐，高盛预估今年消费者支出可望增长2.3％。需求强力成长及移工供给放缓有助就业稳定，到2025年底失业率将回落至4％。

排除关税效应不计，随着薪资压力缓解及通膨减缓，2025年底的核心个人消费支出（PCE）物价指数年增率料降到2.1％。

关于联准会降息立场，高盛预估可能比市场预期还要鸽派，将分别在今年3月、6月和9月降息3次，高于Fed去年12月点阵图预测的2次。高盛认为关税和贸易紧张局势将加剧，川普政府料对中国进口商品加徵关税，但顾及经济与政治风险，应会避免全面性徵收关税。

摩根列举五大理由，看好美国2025经济前景。首先美国经济基本面尚佳，失业率仍在相对低檔，无衰退之虞。再者可能引起衰退的能源价格未失控，俄乌战争和中东衝突恐打乱供油的噩梦未成真，油价不见飙涨反而走低。

第三是美国通膨降温，儘管物价回到2019年水位的可能性不大，增幅确实明显放缓，何况薪资增速快过物价涨幅。

第四是联准会降息，去年9月开启降息周期后，基准利率已降4码，虽说2025年降息可能收敛，但Fed启动降息对经济仍具正面作用。

第五是川普1月20日正式重返白宫，他主打的减税和松绑监管的亲商政策，可望进一步提振美国经济。川普任命全球首富马斯克执掌新部门「政府效率部」，专门负责削减不必要开支及废除过度监管。