月配债券ETF 平均填息率强

随着月配台股高股息ETF吹起降息风，加上美国联准会12月第二次降息，稳定配息的月配型债券ETF开始吸引收益型投资人目光。观察近一年发行的月配型债券ETF，最多有已经经歷11次配息的，最少也有配过2次的，不论配息时间长短，填息率平均都有5成以上，前四名更是有7成以上的填息率，其中又以凯基美国非投等债（00945B）填息效率最高，上市至今经歷6次除息，每次都完成填息，填息率百分百。

时序上整体市场因圣诞节及年底将近，交投清淡，然因市场持续反映川普政策及降息放缓，带动美债殖利率上扬，仍处于近7个月高檔。展望后市，投信法人表示，随着美国新任总统走马上任进入倒数阶段，市场对川普新政的期望升温，并预期川普的关税、移民、减税、监管松绑政策，整体而言将有利经济，但不利于抑制通货膨胀效果。

凯基美国非投等债（00945B）基金经理人郑翰纮表示，考量通膨上行风险升高，以及部分官员释出放慢降息速度讯号，联准会亦调高明年底利率预测，美债殖利率维持高檔，债券布局建议不宜过度期待大幅降息，以免承担过多利率风险。

在经济前景持续强韧、债券违约率可望维持低檔的前提下，可适度放宽信评追求票息，透过中段信用评等（信评A～B）的信用债券提升票息水准，配置中短天期债券降低利率风险。以凯基美国非投等债（00945B）为例，纯粹投资美国企业美元债券，排除CCC等级债券，将企业违约风险调整在可控范围；在联准会预防性降息期间，可望发挥中段信评债券的利基。

群益时机对策非投资等级债券基金经理人陈以姗表示，联准会后续将放缓降息步伐，2025年仅会有两码降息，2026年也是同样的降息幅度，使得市场对后续降息预期明显降温，不过面对降息，投资人最需要的就是锁高息、低波动的投资工具，债券就是其中之选；有鑑于利率风险仍具不确定性，善用复合债配置策略能更有效分散风险，同时也不会错过市场机会。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华‧波克表示，就债市而言，目前收益水准仍相当具吸引力，美国非投资级债与投资级债仍分别有7％与5％左右水准，而具备防御与风险分散优势的公债也有高于4％的殖利率，是资产配置中增添收益与分散风险不可或缺的要角。