操盘心法－指数重回季线上，后市不看淡

总经与市场分析：美国12月ISM制造业PMI为49.3，高于市场预期与前值的48.4，其中新订单指数由50.4上升至52.5，生产指数由46.8上升至50.3，就业指数由48.1下降至45.3，供应商交货指数由48.7上升至50.1，库存指数由48.1上升至48.4。

整体来看，美国ISM制造业PMI连续2个月上升，并创近9个月以来新高，显示随着川普上任日期逐渐接近，制造业的悲观情绪有所改善。若从细项观察，新订单指数回升到2022年5月的水准，而受惠于新订单增加，生产指数重新回到扩张区间，然而价格指数进一步上升，反应今年度关税战可能加剧制造业生产成本的压力，对于制造业復甦将构成更大的挑战。

服务业方面，美国12月ISM服务业PMI为54.1，高于市场预期的53.3，也高于前值的52.1，其中商业活动指数由53.7上升至58.2，新订单指数由53.7上升至54.2，就业指数由51.5下降至51.4，供应商交货指数由49.5上升至52.5。

美国12月ISM服务业PMI高于预期和前值，持续处于扩张区间，主因为商业活动指数大幅上升，此外新订单指数及就业指数仍保持在荣枯线之上，显示美国服务业强劲的需求，但价格指数进一步上扬，反应成本端通膨压力持续升温。

就业市场方面，美国11月非农就业新增22.7万人，高于市场预期的20万人，12月就业报告预计10日发布，目前市场预估12月新增非农就业人数约15.4万人。另最新公布的11月职位空缺数为809.8万，高于市场预期的774万，也高于前值的783.9万，职位空缺数/失业人口比值仍维持在1.1，稍低于疫情前的水准，显示劳动力需求走稳，就业市场保持稳健状态，降低市场对于联准会进一步降息的预期，目前CME FedWatch Tool，1月利率维持不动的机率为95.2％。

台股投资方向：台股6日以带量长红向上突破三角收敛，重新站回季线之上，代表后市不看淡；指数7日一度回补去年7月18日逾300点的空方缺口；8日则在美国全面走低，加上消化套牢卖压，台股震盪走低，终场下跌243点，以23,407点作收。

2025年台股的长线看法，由于台湾超额储蓄皆逾4兆元，国内资金相当充沛，加上今年GDP渐入佳境，一季比一季好，且企业获利较去年持续成长带动下，2025年下半年台股高点上看26,500点。产业方面，AI相关供应链仍是金蛇年投资主旋律、并持续留意光通讯、机器人、低轨卫星、SWITCH、重电、绿能、金融股、运动休閒及高现金殖利率概念股。