金龙海啸后遗症：资金断链 中小建商压力山大

央行2024年9月祭出第七波不动产信用管制后，其后座力逐步发威，不少建商纷纷去杠杆、去库存、狂发债、延后推案、减量经营，甚至有中小型建商被迫转向地下融资管道找金援；打房政策把建商往死里打，房市进入压力测试阶段，业者预期最快第二季就可见真章。

多位中华民国不动产开发公会理事指出，央行2024年升准2码、不升息，已变相回收大约3,000亿元资金，加上国银严管不动产放款集中度、银行法第72-2条不动产放款水位，建商金流被关掉，建商纷纷採取应变措施，包括去杠杆、去库存、发行公司债、延后推案、减量经营，甚至转向利率较高的寿险、地下融资管道寻求资金等六大策略。

建商指出，建商已沦为受灾户，买地土融最高降至5成、1成工程款保留，等于建商买地必须先拿出6成自备款，接着又有18个月限期动工的压力；现在受限不动产放款集中度、银行法第72-2条限贷，除一线建商外，业者普遍面临土建融申请困难，或贷款利率被拉高至3.7％～4％，面临资金成本愈来愈高、开发毛利率愈来愈低的压力；即使取得建融顺利动工，也还有销售压力、囤房税等着。

业者透露，已有小建商吃不消，决定暂缓买地推案或卖地求生，甚至因资金压力转向地下融资管道借高利贷。至于预售屋承购户面临交屋时银贷成数被砍，也出现不少客户乾脆向地下融资管道借小额贷款拚交屋。

兴富发建设副总经理廖昭雄坦言，受政策影响，他做不动产融资的朋友最近都很忙，很多小建商来调头寸，若市况未好转，2025年一定会有小建商会倒！

全国商总荣誉理事长赖正镒表示，由于央行短期内不可能改变政策，所以建议建商要设法先自救，房市已进入压力测试阶段，待第七波央行管制实施半年后，预期最快第二季、最慢7、8月或可见真章。

中华民国不动产开发公会全联会秘书长于俊明质疑，限贷令政策实施下来，让建商资金断链、减少房屋供给，提高的资金成本未来只能转嫁到房价，试问打房下来，究竟谁得利？