二线板卡厂 本季业绩畅旺

受惠辉达（NVIDIA）及超微（AMD）最新发布的显卡新品铺货，及川普上任前、GPU厂要求品牌合作商的显卡产品需提前备货至美国，且陆系品牌及通路端亦加速拉货等多重利多效益带动，二线板卡厂于去年底业绩暴衝，成长动能并可望延续至今年第一季。

其中，以NVIDIA GPU架构为主的承启（2425），在主力客户陆系品牌七彩虹积极拉货下，去年12月营收飙出单月歷史第三高的7.9亿元，月增逾五成、年增亦有四成以上，并推升其第四季合併营收36.51亿元、年增超过4倍，全年度营收达59.37亿元，年减幅收敛至13％，有优于疫情前的年度营收水位。

聚焦辉达GeForce及Quadro架构绘图卡的丽臺（2465），12月业绩一举攀上9.39亿元、站27个月来新高，月增175.5％、年增近59％，单季营收年增逾六成、达16.28亿元，为三年来单季次高。

另产品线以AMD及Intel（英特尔）GPU架构为表的撼讯（6150），也在美、中地区显卡出货动能攀升下，单月业绩站35个月新高、回升至7.13亿元，月增98.5％、年增19.5％，同时拉抬其第四季合併营收季增逾86％、达14.95亿元，全年度营收年减幅亦缩小至13％、为46.97亿元。

儘管近两季进入显卡新旧产品交替期，但台系显卡厂针对辉达GeForce RTX 40系列价格多有调涨，预计至今年第二季逐步停供RTX 40系列显卡产品前，或有再涨调空间，续为台厂挹注业绩表现。

此外，川普上任后，美国会否立即启动加徵关税政策的不确定性，持续影响整体供销，不仅美国晶片厂先前于去年年底前，即要求显卡产线集中于陆系厂的台系合作品牌商，提前备货至美国地区、包括部分美国主要通路端。

在此同时，中国市场也因电竞需求增温，加上美中科技、贸易战或可能进一步升温，通路业者除针对先前供不应求的RTX 40系列持续有拉货需求，板卡业者亦因GPU端的供货减少、销售价格再有所调涨，在需求未降温下，也可望为台厂于今年第一季再挹注一波显卡价量齐扬的利多效益。