美科技股震盪 五大主因浮现

儘管那斯达克指数1月27日暴跌，投资人仍旧看好科技股前景，也预期美国总统川普实施减税并放宽法规限制，将推动企业获利成长，促使短期投机客借贷更多资金来放大股市获利。但分析师警告，在大量投机炒作之下，只要稍有负面消息违背投资人普遍共识，就会造成股市震盪。

摩根士丹利统计发现，投资美股的对冲基金总杠杆数值，在今年1月创下2010年以来最高纪录。GAM首席多元资产分析师霍华德（Julian Howard）表示：「几乎每个人都进场了。他们对股市极度乐观。」

这样过度乐观的市场氛围，让一些传统资产管理公司感到担忧。Carmignac投资委员会成员托泽特（Kevin Thozet）透露，他在数日前减持美国科技股，并增持辉达的空头部位。

美国公债殖利率徘徊在多年高点，也可能削弱美股对投资人的吸引力。路透指出，去年12月美股股权风险溢价跌破零，是2002年网路泡沫瓦解以来首例。

另一方面，去年美国总统大选以来，市场预期联准会放慢升息脚步，及川普关税政策助长通膨，导致投资人一面倒看好美元升值，对其他主要货币全持净空头部位，是过去十年相当罕见的情况。倘若未来政策发展不如预期，将打击美元匯率。

分析师也指出，过去一年来资金高度集中美国科技股，使投资组合变得脆弱。以MSCI全球股市指数为例，美股占比高达67％，远大于日股的4.8％及英股的3.1％。摩根大通资料显示，近来欧股创新高已吸引资金连续23周流入欧洲信贷基金，暗示投资人已开始寻求替代资产避险。