操盘心法－基本面、政策面与筹码面个股表现

盘势分析：本周两件大事影响金融市场：一是日本软体银行宣布将投资OpenAI 400亿美元，OpenAI估值将达3,000亿美元，有钱大户直接砸重金定调AI需求稳定

成长；而DeepSeek将面临全球监管机构审查，OpenAI已和美国政府讨论Deepseek是否「未经授权方式」获取OpenAI技术。

第二件大事是川普宣布俄乌同意展开停战协商，川普跟普丁通话时双方同意就终结乌克兰战争展开谈判，未来将在沙乌地阿拉伯会谈。川普声称乌克兰同意向美国提供价值5,000亿美元稀土矿物作为援助回报，果然，俄乌战争发生在欧陆，但却是美俄乌三方谈判才能停战。基本面Meta、亚马逊、谷歌与微软4大网路营运商预估今年资本支出合计达3,250亿美元，年增47％，后续焦点是2月26日辉达财报，以及3月17日起辉达顶尖人工智慧大会（GTC）。

政策面，川普宣布对进口钢铝产品加徵25％关税，由于台湾对美钢铝进口仅占5％影响不大，近日还完全被俄乌停战原物料重建商机压过。

川普迄今实施关税分成三种：一是惩罚性关税：针对非法移民和芬太尼走私问题对加墨中课徵关税；二是长期结构性关税：钢铝、金属、半导体、药品、铜、油气等；第三则是对等关税：目标是「对美国存在贸易逆差且徵收相对高关税的国家」，最优先国家是中国大陆和印度。

筹码面传产股投资人气回温，去年底AI机器人题材扩大到机电类股，重建商机概念一定是钢铁、散装航运、水泥塑化，而不是AI股。传产股价位阶最低，2024年营运亏损的台塑集团股价从跌势转为筑底，而大成钢股价涨幅超过5成，资金开始加码其他钢铁股中鸿、中钢等，经验上传产股第一季都发生法人筹码重配置效应。

投资策略：川普自号是「关税人」，但全世界更在意他另一个绰号「懂王」，从美国经济、关税与通膨、利率、格陵兰、巴拿马运河、加萨走廊房地产到改变纸吸管政策，川普无所不懂无所不管，目前全球关注他和马斯克的蜜月期到何时？马斯克的政府效率部（DOGE）几乎得罪所有传统政治力量，近期特斯拉股价跌跌不休，外界解读为政治性避险卖压。

台股指数因半导体与关税变数呈现区间震盪，但个股资金行情持续蔓延，分析焦点：1.川普效应，立场不同对关税的反应就不同，例如「对等关税」对美国出超越大的国家衝击越大，全球大多数国家都反对，却获得美国多数民意支持。2.台积电季线攻防，聚焦美国费半走势、科技股业绩展望、AI股表现。3.资金行情，塑化、钢铁股、记忆体股等2024年跌幅最大类股陆续出现反弹。