DS带动 耕兴抢攻换机潮商机

检测大厂耕兴（6146）21日举行法说会，2024年营运表现不俗，每股税后纯益（EPS）达12.66元，为歷史第三高水准，同时配息更超过一个股本。总经理特助周炜哲指出，DeepSeek低价模型崛起，使AI训练成本跟时间将大幅下降，带动AI手机、AI PC普及，并能降低使用者订阅AI工具费用，今年AI机种渗透率将优于预期。

耕兴2024年第四季合併营收达11.26亿元，毛利率50％，税前盈余为3.86亿元，税后纯益2.95亿元，年增3.87％，EPS 2.90元；累计2024年全年EPS为12.66元。耕兴董事会近期决议，维持一贯高现金股息配发、与全体股东共享营运成果，拟配发每股现金股利10.1元，依21日收盘价209.5元，殖利率约为4.82％。

展望2025年，周炜哲透露，电信标准3GPP Rel-18已完成，预估晶片厂将陆续推符合新标准之产品，有望带动下半年度5G新机单检测费用拉升；同时，他看好低价模型加速导入终端产品，提高使用者大量应用AI工具之意愿，更多机种渗透率有望提升。

企业内开始积极打造AI工具，取代日常人力运营需求，部分国际大厂于内部建构AI代理，预期未来该风潮将吹入台湾；周炜哲观察，AI不会取代人，但使用AI的会取代不会用AI的人。

他坦言，过去一年换机潮变化有发生，但未带来机种数的增加，主要是AI并未普及到每个人，但现在降低门槛的关键模型出现，将改变游戏规则；另外，Windows 11新版更新，部分老旧硬体无法支援新版本，耕兴有机会大啖更多笔电机种迭代商机。

持续扩大高阶机种市占率，周炜哲认为，现已正式进入5G Advanced阶段，未来AI应用将快速渗透至各项无线或行动通讯终端装置，今年Wi-Fi 7产品将成为主流规格，耕兴拥有最新5G检测平台，为手机与网通一线大厂指定实验室。

至于川普2.0对检测业者影响，周炜哲分析，加税影响的是品牌业者出货量，而耕兴是针对机种数，占客户整体研发费用低，不会因为课税进行削价。