债息水准高 非投等债看俏

美国联准会缓降息有利维持债息于较高水位，对非投资等级债反而是利多，投信法人认为，儘管联准会已降息100个基点（1基点是0.01百分点）至4.5％，美国非投资等级债券指数至1月底仍有7.2％的水准，还是极具吸引力。

富兰克林坦伯顿公司债基金经理人葛伦．华勒表示，预期今年美国非投资等级债仍可提供合理回报，主要将由息收所驱动，预期美国经济成长将达2.5％左右，企业基本面良好，将使违约率维持于低檔，利差则可望处于区间震盪。

目前BB级债（非投资级）相较于BBB级债（投资级）利差处低檔，意谓投资人并不需要牺牲过多殖利率收益便可提升品质至投资级，在此时是具效益的策略，因此在投资组合中也选择性纳入少部分投资级债以防范利差扩大时的风险。

野村全天候环球债券基金经理人林诗孟指出，从过去20年的统计数据来看，投资等级的浮动利率债与固定利率企业债，年化波动度均明显低于非投资级债、可转债及美国股票指数。

第一金美元优选收益非投资等级债券ETF经理人王心妤认为，研判联准会仍在降息循环趋势中，仅为延后降息时间点，且目前全球过半央行启动降息，全球货币宽松浪潮不变，债券资产具备防御特性，其中非投资等级债券锁定高殖利率标的，通膨环境与利率持平阶段，投资效益可望优于其他类债券资产，吸引稳健需求、息收需求资金流入。

台新优先顺位资产扺押非投资等级债券基金经理人尹晟龢分析，经济面预期2025年仍会呈现温和成长，市场很少在GDP无明显下滑下进入熊市，股市与利差将持续受到获利成长支持，对于非投资等级债仍具正面效应。非投资等级债券市场短线仍受联准会言论及决策影响而波动加大，建议首选优先担保债防止违约风险，优先担保非投资级债在优先及担保双优势下，让投资人获得较佳的资本保护，优先担保公司债防御效果更明显，表现稳健。