专家：川普导衰退大戏 迫Fed降息

自川普政府重返白宫以来，市场对美国经济前景的不确定性持续升温，投资人开始正视经济衰退的可能性。野村证券策略师麦克艾利格特（Charlie McElligott）大胆预测，衰退或为川普政府刻意为之，以促使联准会（Fed）降息，方便往后推动经济议程。

麦克艾利格特认为，川普希望透过人为手段制造经济衰退，以减缓经济增长、通膨降温，从而迫使联准会降息，并促进美元大幅贬值。他认为达成上述3项条件，有助川普推进下一阶段的经济政策，减少经济成长对政府支出的依赖。

路透分析，川普透过效率部大幅削减开支，证明已意识到政府债务增加伴随的风险，若不加以控制，可能让债券市场崩溃。

在5日发布的报告中引用美国财长贝森特（Scott Bessent）的理论，称小型企业和消费者需要「重新平衡」。此外，川普日前在国会演说中表示，他可以接受关税带来的短期干扰，显示政府对经济变动容忍度有所提高。

美国近日关税措施助推不安情绪，投资人对货币政策的预期也已发生变化，投资人认为联准会可能会因应经济放缓，而将年内降息幅度扩大至3码。美元指数较1月初的高点下跌约4％，而对货币政策敏感的2年期美债殖利率则下跌44基点。同时，标普500指数较2月高点回落5％，接近川普胜选前水准。据加密货币预测平台Polymarket数据，押注美国年内经济衰退可能性达37％。

川普政府的贸易政策与关税措施对联准会构成挑战。联准会的职责是维持物价稳定与充分就业，但关税可能会导致通膨上升，同时损害就业市场，让决策陷入两难。

芝加哥联准银行总裁古尔斯比（Austan Goolsbee）警告，若关税带来的经济衝击与疫情时期的供应链危机相似，联准会可能难以找到合适的应对方案。

此外，《经济学人》分析称，相较于2018年针对中国的贸易战，本轮关税措施更加广泛，涵盖的美国进口商品价值已超过1.4兆美元。若关税持续推高物价，联准会可能被迫选择抑制通膨而非支持就业，这可能导致经济进一步放缓。