因应川普2.0挑战 央行大转弯 匯率阻贬不阻升

2024（去）年美元持续独走，新台币狂贬2.046元、贬幅达6.24％。中央银行将赴立法院财政委员会业务报告的书面内容显示，去年净卖匯达164.2亿美元，超越2022年的130亿美元，为公布调节金额以来最大规模阻贬行动，而近年匯率政策也从过往的「阻升不阻贬」转向，尤其今年面对川普2.0，更可能大转弯为「阻贬不阻升」。

央行总裁杨金龙13日将赴立法院财委会报告，根据书面报告内容，因新台币对美元贬值，去年上半年央行净卖匯90.6亿美元；下半年因外资获利了结台股并将股利匯出，及国际美元走强，国内匯市持续出现美元超额需求，再净卖匯达73.6亿美元，全年累计净卖匯164.2亿美元。

央行仍强调，新台币对美元的贬幅，还是小于韩元、日圆及瑞士法郎等主要国际货币。

央行从2020年开始，在业务报告中公布匯市调节情形，2022年因新台币贬值而呈现净卖匯，过去最高为2022年净卖匯130亿美元，2024年净卖匯达164.2亿美元，创史上新高。报告提到，去年10月以来，因市场预期川普当选机率高，兴起一波「川普交易」，近期因其政策使市场不确定性上升，减损企业及民眾经济信心，美债殖利率与美元指数同步走低，美股亦修正，「川普交易」行情已经降温。

今年以来，新台币续贬0.42％，央行报告说明，今年至3月10日止，国内股匯市呈同步下跌，主要因外资卖超台股，使台股下跌2.50％，外资今年累计净匯出98亿美元，成为新台币对美元匯率贬值主因。面临川普2.0挑战，外资短期集中且大量进出，对我外匯市场稳定带来挑战。

川普2.0还是主打关税战，牵动全球通膨走势，国内通膨则因电价带来压力。央行报告强调，川普政策恐让主要央行货币政策分歧程度扩大，恐致国际资金频繁流动，增添金融市场波动度；国内若考量未来台铁票价及水电等公用事业费率调涨影响，对今年国内通膨率预测值可能略上修至2％以上。

央行报告提醒，在当前经贸环境下，全球主要国家央行货币政策调整步伐面临挑战，加徵关税、限缩移民等川普新政落实恐推升物价，联准会将更谨慎评估未来降息速度；欧洲央行因区经济疲弱预计将持续降息；大陆内需不佳，人行可能维持宽松；日本则是通膨走高、工资持续成长，升息步调有望加快。若主要央行货币政策分歧程度扩大，恐致国际资金频繁流动，增添金融市场波动度。