川普衰退论 促人民币匯率走升

3月上旬以来境内外人民币兑美元匯率从7.29价位回升约600个基点，11日晚间在、离岸人民币匯率分别在7.2278与7.2280附近。香港银行外匯交易员透露，近日人民币回升主要受2大因素影响，包含华尔街近日「川普衰退论」观点，加上3月以来，香港恒生科技指数、中概股股价续涨，吸引更多海外资本加仓大陆资产，进一步点燃市场看涨人民币热情。

据每日经济新闻引述东方金诚宏观分析师王青表示，短期而言，美元走势仍是影响人民币匯率的主要因素。有鉴于美国政府持续推进贸易保护关税政策，未来一段时间美指可能处于大幅波动，导致人民币等非美货币匯率延续宽幅波动。

观察12日在、离岸人民币兑美元匯率就出现单日回贬，12日在岸匯价收盘报在7.2445，较上交易日小贬139点；离岸匯价到下午5点开出7.2416价位。反观美元指数微幅反弹，12日下午最高来到103.7价位。

但人民币反弹趋势确是进行式。上述香港银行外匯交易员说，外匯市场对人民币做空氛围几乎消散。尤其近期10年期美债收益率回落至4.23％，加上大陆10年期国债收益率回升至1.9％，中美利差倒挂幅度收窄至229个基点，让3月上旬海外量化投资基金成为人民币由空转多的最大资本力量。

该香港银行外匯交易员也说，华尔街近日流行「川普衰退」，也就是川普政府贸易保护关税政策，导致美国经济出现衰退的观点，也让华尔街纷纷削减美元多头仓位，美元指数一度跌至年内低点。

高盛预测包含DeepSeek等大陆AI技术的兴起，正改变全球资本对大陆资产看法，研判未来12个月约有2000亿美元资金流入陆股；花旗最新也将大陆股票评级上调至「增持」；瑞银则维持超配大陆的观点，预计A股市场今年获利成长将优于去年。