陈奕光专栏－龙头股身陷困境 台股走弱寻求支撑

关税战开打，美国经济展望偏弱，加上台积电恐陷入营救英特尔困境的疑虑扩大，衝击台股下挫，在讯息瞬变下，指数跌深反弹空间恐受限，仍待寻求支撑止稳。

川普先提高关税、再减税的政策，反映在今年就职后股市衝高后急跌，除强势股估值过高遭修正外，投资人担忧关税战对经济的衝击扩增，影响追价信心。关税战启动后，密西根大学与经济谘商局消费者信心调查值连续两个月下降；高关税政策刺激短期进口，亚特兰大联储预估调高第一季美国进口成长率，调降GDP年化季增率估值至负成长2.4％；美股科技七雄修正下跌，标普指数抹去美国大选后涨幅，近几年涨幅落后的健康照护，以及受惠于川普倾向放松监管的金融等类股相对抗跌。

美股10日重挫，CNN恐惧贪婪指数跌至14低檔，据歷史经验，若在该指数跌破20时买进，未来一至三个月内获利的机会超过8成。近期标普指数回测年线之际，美国2月CPI年增率回降至2.8％，减缓美公债殖利率升温风险，有利资金面信心，在恐慌性卖压释放后，预期4月初川普关税政策全貌将大致抵定，可望出现利空出尽的反弹机会。今年股市波动率扩大，后续见反弹，应进行资产重分配，增配低波动性的资产；持股比重低者，可趁股市回檔，逢低分批布局。

全球科技业瞩目17日～21日辉达召开GTC大会，执行长黄仁勋将揭示最新产品布局，包括AI GPU、伺服器、RTX显卡系列与相关应用，以及边缘AI的各项进展与成果。此外，因Google、微软及亚马逊等公司都发布量子运算晶片，大会特别举办量子运算座谈，市场关注量子运算是否推动AI领域发展，以及未来商业化时程。

虽本次GTC大会大部分产品已在CES露面，但市场仍期待辉达对未来技术演进、AI产业的发展，勾勒出更清楚的蓝图。有关DeepSeek引发的算力疑虑，预期辉达可望给予正面的澄清说明，因此，投资人可期待GTC大会对AI云端及边缘供应链营造乐观的氛围。

在川普启动钢铝关税，市场担忧关税壁垒将衝击经济成长动能，以及传出台积电将成立合资公司抢救英特尔等利空衝击下，美股四大指数下挫，拖累台股回檔。台股11日跌破年线后，公股进场护盘留下长下影线，隔日多方反扑收復年线，但13日再带量下杀失守年线，透露市场信心薄弱，逢高调节卖压伺机出笼。

本波台股走跌，虽日KD指标已滑落至超卖区，逐步酝酿跌深技术性跌深反弹。但外资调节卖压不断，压抑权值股表现。短期均线、月线、季线等仍向下，上檔反压落在月线、半年线、3日跳空缺口等附近，即22,500点以上反压不轻。研判短线纵有反弹，指数仍将压回至年线附近整理，以逐步化解线型与筹码的压力。

操作面上，下周辉达GTC大会将召开，是近日在台股震盪局势中可被期望的亮点，预料会议主题将围绕AI边缘运算、GB300 AI伺服器、人型机器人等议题，相关类股如CCL、散热、AI晶片、智慧制造相关的IPC与工具机等族群，有机会吸引短线资金转进而轮动表现，成为短线大盘技术性反弹的焦点。

另外，大陆两会中，官方今年GDP成长目标仍订在5％，预期来自官方刺激内需消费政策如「以旧换新」补贴方案等，将为中概股迎来行业回温机会，相关中概股族群如水泥、塑化、食品、家电、消费性电子等，有机会在大盘电子类股休息之际，接棒轮动表现，也是短线操作可留意的方向。