攻AI线材 万泰科点火新产能

万泰科（6190）召开法说会，据统计，GB200／300NVL 72一台机架内採用1万条高速线，机柜间（Rack to Rack）高速线市场更为庞大，万泰科强攻机架内高速线火力全开，第一阶段产能准备就绪，4月放量生产，估今年底产能规模翻五倍，上看每月1,000万米，成为插旗AI高速线材的主力阵营，明年高速线营收占比挑战翻倍。

万泰科总经理张程雅20日表示，伺服器机柜内线材市场快速成长，以今年GB200 NVL 72出货1万柜计算，到2028年线材需求量成长达21倍，三年年复合成长率（CAGR）达177％，若以数量计算，GB200／300 NVL 72每个机架内含1万条高速线，传输速度达PCIe 5.0／6.0（56G／112Gbps），随着传输速度升级，线材的ASP也看涨。

张程雅认为，美中贸易战白热化，客户转而选择东南亚产能，在低轨卫星用线方面，供应链去中化可能升级至去中国品牌，意即陆资厂在中国以外的产能、中台合资厂产能都可能被屏除在外，以万泰科的体质、身分，对客户可望有更好的服务。

此外，张程雅分析，高速线材主要竞争对手为美商，万泰科与多家美商是合作伙伴，也交线材，在供应链去中化的大架构之下，未来会更倾向与拥有东南亚产能的台厂合作。

万泰科董事长张铭烈强调，万泰科的越南厂、泰国厂还有40～50％可扩产面积，泰国厂去年11月决定投入高速线，今年2月就拿到UL、CSA相关认证，并完成安装、试车，预计于4月投入量产；泰国厂、越南厂已经投产35年、14年，度过建厂前五年因客户认证导致的赤字阵痛期，管理已经趋于成熟，面对未来关税导致的产品价格波动，在成本反映、竞价上相比于同业，将更为灵活。

万泰科锁定高速线大幅度扩产，第一阶段月产能200万米已经到位，将于4月量产，第二阶段产能将在今年底到位，月产能上看1,000万米，2026年再加码800～1,000万米，预估高速线今年营收占比达3％，明年可望翻倍，万泰科聚焦高毛利率产品，挑战未来五年营收CAGR上看25％。