Fed未降息 二类型债抗波动

美国联准会利率决策会议如预期维持利率不变，也放缓量化紧缩速度，上修今年通膨预估值、下调经济成长预期，对于联准会会后谈话，儘管面对政策的不确定性干扰，投信法人认为，市场波动会加大，稳健保守布局，建议非投资级债券及新兴市场美元主权债。

富达国际表示，预期企业获利仍为推动股市报酬的主要因素，加上经济维持一定成长幅度，倾向适度加码风险，因此维持股票加码投资评等。

信用债方面，基本面依然稳固，但利差缩窄的情况下，评价面已相当昂贵，综合考量下，给予该资产中性评级。

在政府公债评价面开始变得具吸引力，但考量通膨风险及股债相关性不稳定，但尚不认为宜转至加码，因此维持中性；预估市场维持震盪格局，投资策略建议以全球优质股息策略，搭配全球优质债券做为主要核心资产配置，以抵御市场波动，同时看好科技股之长期发展。

瑞银投信投资研究部主管陈硕存指出，在第二季，债市相对来说有更好的投资机会，由于近期市场认为美国衰退机率提高，儘管联准会本次没有降息，瑞银仍认为联准会在6月份及9月份仍有机会各降息1码，在降息预期当中债券仍有机会表现。不过在信用利差方面，相较于美国公司债券在近期市场修正中利差有较明显的放宽，欧洲跟亚洲的公司债券市场相对表现较佳，即欧洲跟亚洲非投资等级债在今年较有表现空间。

野村投信资深副总经理张继文强调，可留意新兴市场美元主权债，主要债券资产中，新兴美元主权债表现最出色，新兴美元主权债表现优异，有两个主要原因是该债种的存续期间较长，当美国公债殖利率走低时，能受惠更多。

当前环境新兴美元债未来12个月仍具有相当不错的表现潜力，因联准会主席重申缓步降息的基础情境不变，目前殖利率仍在相对高檔。

其次是川普虽祭出更多关税措施，对新兴债影响有限，如果联准会因为美国经济出现衰退风险而加速降息，反而可能对新兴美元主权债带来更大利多。