ECB拚降息因应美关税 但降多少成难题

专家认为欧洲可能陷入通缩，投资人与ECB不再面对是否降息问题，而是担心降息幅度是否足够。

巴克莱预测欧元区第二季陷入衰退并持续至年底，ECB在10月前将把存款利率降从目前2.5％大幅调降至1.25％，并在下半年再使用包括买债等非常规货币政策措施来因应。

ECB在3月降息1码，存款利率降至2.5％，再融资利率降至2.65％，为去年6月开始降息循环后第六度降息。目前市场预计4月17日降息1码机率升至90％，6月再降息1码，年底前可能再降息一次或两次。

多位具影响力的ECB决策高层，均认为在目前环境下要进一步宽松货币。对于ECB自家预期美国加徵关税和欧盟反击，仅令欧盟经济在一年内下降半个百分点，部份决策高层质疑这低估关税衝击，认为实际影响将更大。

外界认为4月降息已几乎毫无疑问。即使年底利率水准可望较年初低很多，也不让人担心危害2％通膨目标，因为衰退问题的严重性超过通膨忧虑。ECB甚至准备使用非常规货币政策措施来因应金融市场全面崩溃。

荷兰安智银行（ING）经济师布雷斯基（Carsten Brzeski）指目前市场处严重修正境地，未来若全面崩溃，ECB就要透过买债、定向长期再融资操作（TLTRO）或长期融资再操作（LTRO）为市场挹注流动性，并可能要加强美元互换协议。

百达财富管理宏观经济研究主管杜泽飞（Frederik Ducrozet）认为在政经不明朗，和长期看来已没有通膨压力攀升迹象等情况下，ECB唯一能做的就是每次会议必须降息，任何在降息以外的其他决策都将是「灾难性」。