ETF吹避险风 聚焦四亮点

随着美国总统川普抛出对等关税政策，市场对贸易战升温担忧，国际资本市场随着川普言论起伏震盪。三大法人近一周积极调整ETF持仓部位，资金大幅转向避险型与反向ETF，值得留意的是，美债相关ETF近周表现不佳，仍获三大法人青睐，而偏空的原油与日圆商品逆势走强，显示市场忧虑情绪高涨、资金避险意图强烈。

据台湾证交所资料、Cmoney统计，至4月11日止，三大法人近周买超前十名ETF中，以债券ETF占比高，前五名分别为群益ESG投等债20+（00937B）、国泰20年美债（00687B）、元大美债20年（00679B）、群益优选非投等债（00953B）以及元大美债20正2（00680L），合计买超逾170万张。儘管这些ETF一周跌幅皆在4％至11％之间，法人仍持续逢低承接，凸显对地缘风险高度警戒。

另一方面，逆势上涨的ETF商品也显示市场偏空操作策略逐渐转强。近周ETF涨幅前十名中，多檔反向或杠杆型ETF表现亮眼。以期元大S&P原油反1（00673R）近一周大涨13.9％，今年来亦涨逾10％，同时也名列法人买超排行榜第八名。另如期元大S&P日圆正2（00706L）与富邦日本反1（00641R）也分别上涨8.7％与5.19％，显示市场押注日圆升值与日本股市反转的趋势渐增。

值得注意的是，台股相关反向ETF如元大台湾50反1（00632R）、国泰台湾加权反1（00664R）与富邦台湾加权反1（00676R）等也纷纷入列法人买超名单，如00632R单周涨幅达3.88％、三大法人买超24万张，反映出法人对台股后市作一些避险操作。

法人表示，后续中美之间互动、联准会利率走势与各重量级公司及科技业财报将会为市场抛出各种变化球，使短线市场波动加剧、投资人应审慎检视杠杆型ETF持仓部位并适度配置避险工具以因应未来潜在的政策与经济变数。