大哥领航 台积、联发科权证香

台积电（2330）法说会17日登场，使得台股呈现量缩整理格局。法人分析，台积电释出财报及展望内容四平八稳，偏向正面解读，预期将有助于台股摆脱弱势整理，台积电、联发科（2454）等产业龙头股，有望同步上攻。

台积电第一季财报达标，关税与赴美未影响需求，表现优于预期，首季毛利率达58.8％，每股税后纯益（EPS）13.94元。

展望第二季，台积电营收中位数季增11.5％，毛利率57％～59％，符合预期。海外厂将陆续稀释毛利率2％～4％，长期预估仍维持53％，毛利率目标可达成。

针对未来成长性，公司表示关税影响仍不明确，但未见需求减少，维持今年半导体产业成长10％观点，全年营收估成长25％。维持AI未来五年营收年复合成长率（CAGR）将达40％。

联发科3月营收560亿元，月增21.3％、年增10.9％，首季营收1,533.1亿元，较去年同期成长14.9％，优于市场预期。公司认为，由于智慧型手机因中国补贴政策需求，以及全球关税不确定性，客户提前对电视、Wi-Fi、平板、Chromeboook等拉货。

加上奕力以1.5亿美元向联发科购买时序控制器的营业资产、技术授权与团队，预计第二季认列，下半年联发科将推出新的AP，明年年开始认列ASIC营收，营运正向。

法人看好，除了手机应用，联发科在ASIC业务也有明确策略，目标成为高价值IP供应商，并持续扩展在AI与车用晶片市场的版图。近期更与NVIDIA合作开发ARM架构AI PC解决方案，预计第四季量产；与Google携手推进TPU v7 Ser／Des专案，有望为今年至明年增添成长动能。