操盘心法－低本益比、高殖利率族群可逢低进

经济数据分析：美国联准会（Fed）主席鲍尔近期表示，关税规模超出预期，目前关税规模比Fed预期还要大，且影响期可能拉长，他认为关税不会马上让东西变贵，但拖太久就越容易让厂商与消费者习惯高价，通膨就可能黏住降不下来，未来的通膨预期会被改写，因为一旦人民开始预期物价会涨，恐成连锁反应，Fed在「稳定物价」与「充分就业」的双重政策目标之间面临艰难抉择，预期整体关税议题将是影响近期美国经济发展最大变数。

为因应美国关税战升级，中国大陆持续调整出口结构，以降低对单一市场依赖。大陆统计局表示，对美出口额的占比逐年下降，2018年是19.2％，估今年第一季更降至13.5％，随着关税战开打本季比重恐将出现明显下滑。

盘势分析：

就均线结构，大盘目前月均线、季线、半年线、年线均已经呈现下弯，指数短线已经反弹接近10日均线附近，由于10日线下周开始将因扣抵低檔位置，预期10日均线下滑压力将减轻，有机会与5日均线出现黄金交叉。不过，近期量能持续下弯，整体量价呈现背离，走势相对不利于多方，预期大盘若无法补量，盘势预期仍将维持整理。

本周周K线在经过前一周大震盪，周K线震盪收窄，不过仍呈现弱势，整体周量量能不足，整体周线技术面显示上檔反压仍大，弱势族群建议先减码。

选股方向：

越南、柬埔寨、印尼出口美国比重分别占比约29％、37％、11％，其中，纺织鞋类为主要出口品项，目前中国大陆以外地区暂缓对等关税90天，显示关税尚有弹性调整空间。

成衣制鞋上半年订单已确认，营收季增无虞，即使下半年维持高关税下，估大多纺织制鞋在初期无须吸收关税成本，整体今年获利影响不大，部分个股以目前股价来推估，评价已经落在过往本益比下缘，加上具备高现金题材的保护，逢低下檔有限。

在美国底特律三大汽车制造商一直游说下，川普表示考虑暂缓25％的进口汽车关税，让汽车制造业有时间调整供应链、转向美国本土制造。

25％汽车零组件关税出现豁免契机，不单美国三大车厂松了一口气，包括通用汽车、福特汽车、斯特兰蒂斯集团（Stellantis）近期表现相对强势，预期台湾相关汽车相关零组件也可以受惠，且相关族群由于也具备高现金殖利率以及低本益比题材，加上新台币第一季贬值幅度大，预期即将公布的财报将表现不错，逢低亦可布局。