最快本周公布 市场忧匯率报告成川普筹码

美国财政部最快本周公布主要贸易伙伴的经济与外匯政策报告，市场聚焦匯率操纵国名单，近期不少看法忧心这次报告是否成为川普出招的筹码。据中央银行预判，美国的三项检视标准中，台湾仍有两项指标达标，但这部分是结构性问题、非短期可改变，因此，将会继续被列观察名单。

美国去年11月公布下半年匯率报告，未将任何贸易对手国列为匯率操纵国，但台湾、大陆、德国、新加坡、越南、日本及韩国均被列观察名单。美国对匯率操纵国的检视标准，一是对美国贸易顺差逾150亿美元；二是经常帐盈余在GDP占比超过3％；三是净买匯金额占GDP比率逾2％，且12个月中超过8个月为净买匯。三项标准中符合两项，就会被列入观察名单。

针对台湾是否会被列匯率操纵国或续为观察名单？央行外匯局局长蔡烱民表示，依照美国的三项标准，台湾因经济结构问题会达到其中两项，至于第三项与干预匯率相关的指标，去年央行是净卖匯130亿美元，是「阻贬而非阻升」，因此台湾将续留观察名单，不会被列入匯率操纵国。

不过，川普政策具高度不确定性。在他第一任期时的2018年，大陆仅符合一项标准就直接被列为匯率操纵国。蔡烱民指出，主要是因对美贸易顺差太大，再来以当前氛围难预期，这次也完全没人想到对等关税计算方式如此粗暴，「确实是有一点隐忧」。

蔡烱民强调，匯率议题不能用在贸易谈判上，不应做为谈判工具，长期以来央行与美国财政部之间都维持良好沟通管道，且观察今年央行阻贬月份也多于阻升，新台币走势取决于市场供需，央行不会逆势操作，从近期调节匯市方向也可看出，央行是阻升又阻贬，并非外界所说「阻升不阻贬」。

蔡烱民补充说明，根据国际清算银行（BIS）编制的新台币名目有效匯率指数，2010年至今升值约20.3％，同期间台湾经常帐对GDP比率，由2010年的8.3％增加至2024年14.3％。来自美国需求成长的所得效果，及全球供应链调整，也是台湾近年来经常帐顺差扩大的主要因素。