川普关税风暴以来 印度股市 全球唯一正报酬

全球金融市场4月因川普关税衝击，主要股市大震盪，统计4月2日以来全球股市表现前十名，仅印度股市维持正报酬0.15％。市场法人表示，川普关税政策袭击全球，印度并非主要针对国家，对等关税对印度影响有限，加上印度经济成长潜力大、改革题材多、资金动能持续挹注，后市表现可期，不妨多留意印度基金投资契机。

群益印美战略多重资产基金经理人向思颖指出，根据摩根大通研究预估，印度的对等关税金额仅占该国GDP约0.5％，在亚洲主要国家中影响程度最低；进一步观察，美国从印度进口的金额与比重仅略高于巴西与英国，从美国进口自印度的规模或品项观察，印度均非川普政府贸易制裁主要针对国家，因此对印度经济的衝击相对有限。

印度央行今年两次降息外，自去年底便已开始积极向市场挹注流动性，这也是近期股市相对有撑的主因之一。且市场歷经短线修正，目前本益比已来到合理水准，在宽松政策加倍力挺下，后市表现仍可期，短线回檔是不错的进场点。

瀚亚投资（新加坡）表示，关税持续影响全球，但印度出口依赖程度较低，且近期也启动降息循环，国际大厂也考虑将印度作为中国替代的生产基地，印度有望成为关税战中的最大赢家。

瀚亚投资首席经济学家Ray Farris认为，全球贸易战对拥有强大国内财政与货币政策且对全球贸易依赖度较低的国家，较容易受惠。印度被视为潜在的赢家，因对美商品出口曝险比重较低，仅占其GDP的2.2％，印度储备银行启动降息，也成为替代生产基地的理想地点，而印度目前可能进入周期性再通膨阶段，也仍需持续降息，以刺激经济与吸引外资投入。

群益大印度基金经理人洪玉婷强调，印度出口至美国的商品以珠宝、电视及录音机等电器设备、药品为主，皆为非技术加工品，并非川普政府主要狙击的领域。产业来看，电子业因有政府给予补贴，较不受关税影响，药品方面因约供应美国47％数量，预期将是短线主要衝击族群，但生产成本偏低，短期间美国难以取代，利空影响料有限。