美元贬值 台积示警

台积电于最新年报中揭示贸易政策风险，指出美国总统川普扩大对美国进口货物徵收关税，可能会导致对台积电产品和服务之需求下降，对业务及未来成长产生不利影响。此外，依去年营结果来看，美元（兑新台币）每贬值1％，会造成台积电营业利益率下降0.4个百分点。

美国关税壁垒、出口管制升级，及美元剧烈波动，成未来营运最大不确定性因子；法人指出，台积电虽凭技术优势维持高成长，但地缘风险正从「灰犀牛」转为「黑天鹅」，供应链韧性面临空前考验。近期川普将货币操纵列为非关税作弊手段，匯率也成为台厂营运考量重点。

台积电2024年年报揭露，台积电高达70％营收来自北美客户，美国总统川普于2025年4月宣布对全球课徵对等关税，虽未直接针对半导体，但包含伺服器、电脑等终端产品均受衝击。

台积电提前为市场打预防针；指出任何针对特定国家和实体施加的出口管制和制裁或针对特定实体的半导体销售禁令，不仅影响台积电继续向这些客户提供产品的能力，还影响客户对产品之需求、甚至可能导致半导体供应链的变化。

以华为禁售及出口管制为例，儘管台积电一向遵循所有可适用的法令与法规，然诸多限制，确实造成营运成果不利影响；如去年5月其南京子公司取得「经认证终端使用者（VEU）」之无限期授权，但也难保未来该授权不会被终止，又或是今年1月初，美国所发布之出口管制新规，该要求可能会使公司之部分产品出货被禁止或延迟。

匯率风险亦成营运暗礁，台积电几乎所有营收皆为美元计价，根据去年营运结果，美元兑新台币每贬值1％，将造成营业利益率缩减0.4个百分点；以2024年营业净利1.32兆元估算，若新台币强升5％，获利恐蒸发近264亿元。台积电透过远期外匯合约等衍生性金融工具避险，无法完全消除匯率变动影响。