商品期货趋势专栏－关税打压 油价中长期偏空

自川普对等关税政策发布后，因高额的税率将使全球贸易量大减，拖累全球海运、空运运输用油需求疲弱，是为带动油价显着走跌的需求面因素之一；进口商品价格也将因关税大增，拖累美国人民消费水准，使美国经济成长显着放缓、甚至衰退，也使得美国原油需求预期面临大幅下修。

惟后续川普给予部分国家90天的对等关税缓衝期，让美国经济衰退疑虑暂缓，带动油价低檔反弹。如后续谈判状况顺利，使税额大幅下降，或有望给予油价反弹动能，但应难回升至关税实施前之价位。

供给方面，美国政府近期尚未释出增产消息。就美国国内油厂营运状况来看，若川普政策成功带动国内制造业生产，将使劳动需求增加、导致劳动成本上行，油厂若扩产压低油价，营运面将面临沉重压力。