高品质投资级债 进场时机到

美国总统川普捉摸不定的关税政策，为经济前景增添不确定性，统计第一季美国投资级债券信用调升为调降的2倍规模。投信法人指出，现阶段美国投资级债券信用风险并未出现恶化情形，迎战动盪环境与接下来联准会可能推出的预防性降息政策，现阶段宜布局美国高品质投资级企业债，增持资产避险配置，强化投资组合防御力。

第一金美国100大企业债券基金经理人林邦杰说，市场持续关注关税政策变化，近期劳动市场放缓，一旦政策不确定性消除、通膨见回稳迹象，研判下半年可能重启降息，预估降息循环延至明年，2026年底基准利率可能回到中性利率水准值3.25％。

摩根大通统计，第一季美国投资级债券信评变动情形显示，投资级债券获调升规模为1,840亿美元是整体投资级债信评调降规模的2倍以上。显示整体信评持续改善。

此外，金融动盪、关税政策不确定，企业停止投资以及併购，也使得投资级债券发行金额低于预期，研判信用利差攀升空间受限。

大华银投信指数量化投资部主管郭修诚指出，当前政策不确定性高、经济前景难判，使市场投资氛围趋向保守。但只要选对具备高度修復力的优质标的，将有机会在震盪过后有效率的回弹，提升投资组合的防御性。

近期市场不安蔓延至债市，美国10年期公债殖利率一度升至4.4％之上，致使公债、投资等级债和非投资等级债全面承压。不过就抗震性观察，高评级债券表现相对突出，且根据歷史经验显示，在风险事件影响淡化后，债券信用评等在A级以上的债券，具备价格修復以及稳健收益双重优势，是现阶段的理想投资选项。

富兰克林坦伯顿全球稳定月收益基金暨稳定月收益基金经理人陶德．布莱顿认为，相较于疫情后的低利时期，各国债市殖利率显着垫高，创造债券资产的收益吸引力，鉴于政策不确定环境下的殖利率波动大，须审慎管理存续期间。

除公司债市外，机构房贷抵押债亦具备利差优势。近期各类债市也因关税乱流出现评价面调整，多元配置策略可望打造攻守兼备的收益组合。