对等关税降噪 三大债市齐吸金

受惠贸易战出现缓和迹象，债市全数上扬，资金流向也出现明显调整。根据美银引述EPFR统计显示，统计上周截至今年4月30日止，投资级债基金转为净流入3.4亿美元，非投资等级债亦转为净流入35.6亿美元，新兴市场债净流入金额增至8.3亿美元。

安联投信表示，最新民调显示，愈来愈多的选民不满川普的经济政策，亦有迹象显示川普政府正在採取措施缓和贸易紧张局势，使债市全面上涨，几乎收復了本月以来的失土。投资级债连三周上涨，资金转为净流入。全球非投资级债券市场在歷经震盪后，以近乎持平结束四月。

安联美国短年期非投资等级债券基金经理人谢佳伶分析，就非投资级债市场本身而言，以美国本地企业为主体，受海外贸易变动与地缘政治风险影响相对有限；同时可转债市场反弹，也有助提升非投资级债市场的整体表现韧性。就布局方向上，随着降息循环可能于2025年中启动，非投资级债市场预期将持续受益于资金环境宽松、企业基本面稳健双重支撑。

富兰克林坦伯顿公司债基金经理人葛伦．华勒认为，儘管预期违约率将自歷史低檔攀升，但仍将低于长期均值，因为企业在进入关税引发的不确定性与市场波动前，基本面体质处于非常强劲的位置，目前也仍普遍具有强劲的信用状况与健康的流动性，而由政策变化导致成长面的恐慌并不是对于偿债能力的恐慌，经过几次的市场洗礼后，目前体质较弱的企业在非投资等级债市中已明显减少。

第一金优选非投债ETF经理人王心妤指出，受到美国总统川普关税政策带来的不确定性，全球金融市场波动加大，4月份以来利差上扬，非投资等级债券价格修正，也使得债券殖利率攀升逼近8％水准。今年在高波动环境下，高债息投资优于高股息，非投资等级债券投资吸引力、投资价值走扬，关税干扰放缓后，非投资级债券可望持续发挥进可攻、退可守特性，现阶段提供中长期投资者较佳进场切入点。