操盘心法－市场观望气氛浓 留意内需原物料股

市场消息：近期国际情势动盪，先有石油输出国组织及伙伴国（OPEC+）为打压美国石油产量，宣布6月起积极增产，导致石油似有供给过剩疑虑，加上美4月ISM服务业指数上升至51.6，分项中企业支付给供应商的价格指标为近两年新高，意味进货成本拉升，亦助长3月美国贸易逆差衝上1,405亿美元，创歷史新高，此举皆反映川普关税政策，让市场有提前拉货且价格已攀升的现象，本周四FOMC会议和美半导体关税公布，受不确定因素，盘面观望气氛浓厚，美四大指数低檔震盪机率较高。

台股周一新台币强势升值，创1988年以来单日最大升幅，由于短线升值幅度过快，加上台湾又是出口型国家，半导体又是重中之重，亦增加市场对下半年半导体获利恐衰退的疑虑，若以升值10％作为基准，电子上游、PCB、面板厂毛利影响约5％，反而网通和寿险业影响较为严重，而生技产业影响甚微，总结来说，匯兑损失的影响将会在6月各上市柜公司法说上释出，短线先把川普关税作为核心观察要点。

盘势分析：台股已部分回补4月7日川普缺口，半导体关税因素，市场传出美国商务部目前仅收到十多篇意见回覆，业界担忧表态意见过少，恐使川普误认反对声浪低，后续将有爆炸性的关税政策释出，因此对本周台股受国际情势衝击影响较高。

新台币升值部分，中央银行总裁杨金龙表示，主要是受到出口商抛匯，加上台股反弹，外资匯入所致，央行对匯市维持柳树理论的态度，只有在市场失序时进场调节，不会刻意扭转供需的情况，会议后新台币强力升值暂告一段落，后续若半导体关税符合市场预期仅提升10～15％，台股有望开启新一轮的短多走势。

筹码面部分，本周三个交易日外资买超538亿元，明显高于上周524亿元，亦是近17周以来买超最大金额，从外资积极买超的态度来看，除验证央行总裁看法外，对台股亦抱有相当的信心，投信在本周卖超32亿元，台积电近三周外资皆积极买超，意味台股当前下底应有买盘作为支撑。整体来看，虽市场有国际情势影响，但台股并未有出现大幅度的回落，因此待上述不确定性消逝，台股仍可偏多看待。

投资建议：考量新台币已升值至30元上下，对于钢铁、水泥、塑化和食品加工应有一定的挹注，不过当前资金吞吐量高的公司，有望成为大额资金停泊标的，主要就是传产的权值股，中钢、台泥、台塑和台塑化等，上述个股近期外资皆积极买超，且新台币升值对于营收有所挹注，因此可作为近期观察首选。另食品加工部分，多数公司皆以外币进口原物料，或者大豆、玉米畜牧相关饲料，因此台币升值有利成本控管，大统益、联华、泰山、佳格、大成和卜蜂等，亦可多加留意。